>> 華泰期貨-農(nóng)產(chǎn)品周報：供需格局未改，長期豬價維持弱勢-251019
| 上傳日期： |
2025/10/19 |
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| 2212KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞,李馨 |
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生豬市場要聞與重要數(shù)據(jù)
期貨方面2025年10月17日收盤生豬2601合約收盤11670元/噸，較上周下跌470元。現(xiàn)貨方面，河南地區(qū)外三元生豬價格11.28元/公斤，較上周上漲0.09元/公斤，現(xiàn)貨基差LH01-390，環(huán)比上漲560；江蘇地區(qū)外三元生豬價格11.44元/公斤，較上周上漲0.17/公斤，現(xiàn)貨基差LH01-230，環(huán)比上漲640；四川地區(qū)外三元生豬價格10.83元/公斤，較上周下跌0.13元/公斤，現(xiàn)貨基差LH01-840，環(huán)比上漲340。
供應(yīng)方面，樣本顯示9月能繁母豬存欄量為504.21萬頭，環(huán)比下降0.28%；9月能繁母豬淘汰量106603頭，環(huán)比上漲2.54%；8月商品豬存欄量為3684.99萬頭，環(huán)比增加1.44%；9月商品豬出欄量為1021.73萬頭，環(huán)比減少4.54%；本周全國外三元生豬出欄均重為123.43公斤，較上周下降0.05公斤。需求方面，本周屠宰企業(yè)開工率32.38%，較上周下跌2.15個百分點；庫存方面，本周國內(nèi)重點屠宰企業(yè)凍品庫容率17.84%，上漲0.09%。
參考咨詢來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)
市場分析
供應(yīng)端來看，本周供應(yīng)壓力持續(xù)上升，集團場出欄積極，散戶出欄也繼續(xù)保持高位。目前暫未出現(xiàn)因低價導(dǎo)致的壓欄惜售的情況，從能繁殖和仔豬的數(shù)據(jù)來看生豬未來的出欄仍將保持較高水平。需求端來看，雙節(jié)過后的消費較為低迷，白條走貨緩慢。但當下二次育肥的需求旺盛，短期內(nèi)對現(xiàn)貨價格形成支撐。
綜合來看，近期生豬現(xiàn)貨價格受二次育肥需求火熱支撐堅挺，但二次育肥是生豬再生產(chǎn)環(huán)節(jié)，并未改變市場總供應(yīng)而且會導(dǎo)致幾月后的生豬供應(yīng)進一步增加，當前二次育肥主要由散戶承接，且散戶更傾向養(yǎng)殖大肥豬，這直接導(dǎo)致生豬供應(yīng)后移問題凸顯。供需節(jié)奏的變化使得市場“蹺蹺板效應(yīng)”明顯，近月合約與現(xiàn)貨價格堅挺，遠期合約因預(yù)期供應(yīng)增加而表現(xiàn)趨弱。
策略
謹慎偏弱，短期內(nèi)生豬價格底部震蕩，長期來看生豬價格或仍將下行
風(fēng)險
政策變化
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