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投資建議
　　【行業(yè)動(dòng)態(tài)】
　　固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化加速推進(jìn)：材料端，住友金屬與豐田企業(yè)達(dá)成全固態(tài)電池正極合作，當(dāng)升科技與博苑股份簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，華盛鋰電攜手蜂巢能源開發(fā)固態(tài)電解質(zhì)材料。設(shè)備端，科恒股份獲得北京純鋰固態(tài)電池設(shè)備訂單。政策與市場端，《珠海市推動(dòng)固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動(dòng)方案（2025—2030年）》正式印發(fā)；人民日?qǐng)?bào)等主流媒體持續(xù)關(guān)注并報(bào)道固態(tài)電池行業(yè)進(jìn)展。
　　六氟磷酸鋰價(jià)格持續(xù)走高：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，10月17日六氟磷酸鋰報(bào)價(jià)為7.55萬元/噸，較9月底報(bào)價(jià)上漲1.22萬元/噸，較7月中旬的年內(nèi)底部位置已上漲2.60萬元/噸、漲幅超50%。六氟磷酸鋰需求持續(xù)提升，而行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能供應(yīng)相對(duì)偏緊、企業(yè)復(fù)產(chǎn)需要一定時(shí)間，致使價(jià)格持續(xù)走高。
　　商務(wù)部、海關(guān)總署等對(duì)鋰電池及部分材料實(shí)施出口管制：10月9日，商務(wù)部、海關(guān)總署公布對(duì)鋰電池和人造石墨負(fù)極材料相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制的決定，對(duì)能量密度≥300Wh/kg的鋰電池，電池生產(chǎn)設(shè)備及技術(shù)，壓實(shí)密度≥2.5g/cm3且克容量≥156mAh/g的磷酸鐵鋰正極，三元正極前驅(qū)體，富鋰錳基正極，正極材料生產(chǎn)設(shè)備，負(fù)極材料及生產(chǎn)設(shè)備、工藝等進(jìn)行出口管制。出口管制而不是禁止出口、企業(yè)通過許可流程后依舊能夠與海外客戶正常合作；同時(shí)企業(yè)的海外產(chǎn)能將變得更加稀缺。
　　充電設(shè)施服務(wù)能力力圖三年倍增：10月15日，國家發(fā)改委等六部門聯(lián)合印發(fā)《電動(dòng)汽車充電設(shè)施服務(wù)能力“三年倍增”行動(dòng)方案（2025—2027年）》，方案指出到2027年底全國范圍內(nèi)建成2800萬個(gè)充電設(shè)施，提供超3億千瓦的公共充電容量，實(shí)現(xiàn)充電服務(wù)能力的翻倍增長。方案提出到2027年底，全國城市新增160萬個(gè)直流充電槍，其中包括10萬個(gè)大功率充電槍。
　　【新能源車產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)】
　　國內(nèi)新能源車：9月國內(nèi)新能源車銷量160.4輛，同比+25%、環(huán)比+15%；新能源車滲透率49.7%，同比+3.9pct，環(huán)比+0.9pct。1-9月國內(nèi)新能源車?yán)塾?jì)銷量1122.8萬輛，同比+35%。
　　歐洲&美國新能源車：9月歐洲九國新能源車銷量31.12萬輛，同比+34%、環(huán)比+74%；新能源車滲透率31.8%，同比+5.8pct、環(huán)比+0.5pct。1-9月歐洲九國新能源車銷量206.53萬輛，同比+30%。9月，美國新能源車銷量19.20萬輛，同比+50%、環(huán)比+2%；新能源車滲透率15.3%，同比+4.4pct、環(huán)比+2.4pct。1-9月美國新能源車?yán)塾?jì)銷量133.01萬輛，同比+14%。
　　【鋰電材料及鋰電池價(jià)格】
　　鋰鹽價(jià)格震蕩，電芯報(bào)價(jià)上行。本周末碳酸鋰價(jià)格為7.34萬元/噸，較兩周前下跌0.02萬元/噸。相較兩周前，三元正極、磷酸鐵鋰正極、六氟磷酸鋰、電解液、濕法隔膜報(bào)價(jià)上漲，負(fù)極報(bào)價(jià)穩(wěn)定。本周方形三元?jiǎng)恿﹄娦?鐵鋰動(dòng)力電芯/儲(chǔ)能用100Ah電芯/儲(chǔ)能用280Ah電芯報(bào)價(jià)為0.403/0.338/0.363/0.303元/Wh，較兩周前增加0.007/0.006/0.001/0.000元/Wh。
　　【投資建議】
　　建議關(guān)注：1）需求持續(xù)向好背景下估值較低的鋰電行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)（寧德時(shí)代、億緯鋰能、中創(chuàng)新航、湖南裕能、萬潤新能、天賜材料、新宙邦、璞泰來、恩捷股份、星源材質(zhì)、中偉股份）；2）低空經(jīng)濟(jì)與機(jī)器人產(chǎn)業(yè)布局領(lǐng)先企業(yè)（臥龍電驅(qū)、蔚藍(lán)鋰芯、科達(dá)利）；3）固態(tài)電池材料布局領(lǐng)先企業(yè)（廈鎢新能、容百科技、當(dāng)升科技、天奈科技）；4）需求持續(xù)回暖的消費(fèi)電池企業(yè)（珠海冠宇、豪鵬科技）；5）充電樁行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)（特銳德、盛弘股份）；6）電動(dòng)自行車鉛酸電池領(lǐng)軍企業(yè)（天能股份）；7）高壓直流繼電器領(lǐng)先企業(yè)（宏發(fā)股份）。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】電動(dòng)車銷量不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，原材料價(jià)格大幅波動(dòng)，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。