>> 信達證券-公用事業(yè)行業(yè)—電力天然氣周報：新疆甘肅增量項目機制電價出爐，《油氣管網(wǎng)設(shè)施公平開放監(jiān)管辦法》發(fā)布-251019
| 上傳日期： |
2025/10/19 |
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| 1971KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李春馳,邢秦浩,唐嬋玉 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本周市場表現(xiàn)：截至10月17日收盤，本周公用事業(yè)板塊下跌0.7%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤。其中，電力板塊下跌0.66%，燃氣板塊下跌0.99%。
●電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動力煤價格:秦港動力煤價格周環(huán)比上漲。截至10月17日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場價740元/噸，周環(huán)比上漲34元/噸。截至10月17日，廣州港印尼煤(Q5500)庫提價759.93元/噸，周環(huán)比上漲22.30元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價799.27元/噸，周環(huán)比上漲36.75元/噸。
動力煤庫存及電廠日耗：秦港動力煤庫存周環(huán)比減少。截至10月17日，秦皇島港煤炭庫存545萬噸，周環(huán)比下降96萬噸。截至10月16日，內(nèi)陸17省煤炭庫存9407.4萬噸，較上周下降8.5萬噸，周環(huán)比下降0.09%；內(nèi)陸17省電廠日耗為310.7萬噸，較上周下降31.2萬噸/日，周環(huán)比下降9.13%；可用天數(shù)為30.28天，較上周增加2.7天。截至10月16日，沿海8省煤炭庫存3331.4萬噸，較上周下降19.5萬噸，周環(huán)比下降0.58%；沿海8省電廠日耗為208.1萬噸，較上周增加1.4萬噸/日，周環(huán)比上升0.68%；可用天數(shù)為16天，較上周下降0.2天。
水電來水情況：三峽出庫流量周環(huán)比減少。截至10月17日，三峽出庫流量14600立方米/秒，同比上升102.78%，周環(huán)比下降39.17%。
重點電力市場交易電價：1）廣東電力市場：截至10月11日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為333.05元/MWh，周環(huán)比上升31.09%，周同比下降5.8%。截至10月11日，廣東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為345.11元/MWh，周環(huán)比上升7.87%，周同比下降0.8%。2）山西電力市場：截至10月17日，山西電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為485.25元/MWh，周環(huán)比上升26.08%，周同比上升60.3%。截至10月17日，山西電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為353.24元/MWh，周環(huán)比下降19.47%，周同比上升17.5%。3）山東電力市場：截至9月19日，山東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為319.79元/MWh，周環(huán)比上升0.37%，周同比下降17.9%。截至9月19日，山東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為329.84元/MWh，周環(huán)比上升3.37%，周同比上升3.4%。
●天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國內(nèi)外天然氣價格：美國、中國氣價周環(huán)比下降，歐洲氣價周環(huán)比上升。截至10月17日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數(shù)為4013元/噸，同比下降20.19%，環(huán)比下降0.32%；截至10月16日，歐洲TTF現(xiàn)貨價格為11.19美元/百萬英熱，同比下降9.3%，周環(huán)比上升2.3%；美國HH現(xiàn)貨價格為2.91美元/百萬英熱，同比上升31.1%，周環(huán)比下降12.3%；中國DES現(xiàn)貨價格為10.79美元/百萬英熱，同比下降17.6%，周環(huán)比下降2.8%。
歐盟天然氣供需及庫存：2025年第41周，歐盟天然氣供應(yīng)量60.7億方，同比上升8.8%，周環(huán)比上升3.5%。其中，LNG供應(yīng)量為29.4億方，周環(huán)比上升7.6%，占天然氣供應(yīng)量的60.2%；進口管道氣31.3億方，同比下降12.6%，周環(huán)比下降0.2%。2025年第41周，歐盟天然氣消費量（我們估算）為57.1億方，周環(huán)比上升9.7%，同比上升13.0%；2025年1-41周，歐盟天然氣累計消費量（我們估算）為2356.1億方，同比上升5.8%。
國內(nèi)天然氣供需情況：2025年8月，國內(nèi)天然氣表觀消費量為364.10億方，同比上升2.5%。2025年8月，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量為212.40億方，同比上升6.1%。2025年8月，LNG進口量為635.00萬噸，同比下降2.9%，環(huán)比上升16.7%。2025年8月，PNG進口量為551.00萬噸，同比上升5.6%，環(huán)比上升6.0%。
●本周行業(yè)重點新聞：1）新疆機制電價結(jié)果公示：光伏0.235元/度、風(fēng)電0.252元/度，共67個項目入圍：10月15日，國網(wǎng)新能源云平臺公示新疆機制電價競價結(jié)果，其中光伏出清結(jié)果為：機制電量規(guī)模為36億千瓦時、共31個項目，機制電價0.235元/千瓦時；風(fēng)電總規(guī)模為185億千瓦時，共36個項目，機制電價0.252元/千瓦時。2）《油氣管網(wǎng)設(shè)施公平開放監(jiān)管辦法》發(fā)布，我國油氣市場化改革取得重要進展：國家發(fā)展改革委、國家能源局近日發(fā)布了《油氣管網(wǎng)設(shè)施公平開放監(jiān)管辦法》。這是我國油氣市場化改革步入深水區(qū)后，在油氣管網(wǎng)監(jiān)管領(lǐng)域出臺的首個部門規(guī)章。新監(jiān)管辦法首次對“油氣管網(wǎng)設(shè)施公平開放”進行了權(quán)威定義，明確公平開放是指油氣管網(wǎng)設(shè)施運營企業(yè)對已建成投運的管網(wǎng)設(shè)施，按照國家有關(guān)規(guī)定向符合條件用戶公平、無歧視地提供油氣輸送、儲存、接卸、氣化等服務(wù)。
●投資建議：1）電力：國內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進下，電價趨勢有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場和輔助服務(wù)市場機制有望持續(xù)推廣，容量電價機制正式出臺，明確煤電基石地位。雙碳目標下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認為電力運營商的業(yè)績有望大幅改善。建議關(guān)注：全國性煤電龍頭：國電電力、華能國際、華電國際等；電力供應(yīng)偏緊的區(qū)域龍頭：皖能
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