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投資要點(diǎn)：
　　投資觀點(diǎn)：①金價(jià)大漲，珠寶龍頭公司提價(jià)，推薦標(biāo)的：老鋪黃金、周大福、潮宏基；②市場風(fēng)格變化，新消費(fèi)估值低、景氣度高，值得關(guān)注；推薦標(biāo)的：古茗；受益標(biāo)的：蜜雪冰城。③關(guān)注超市調(diào)改，推薦標(biāo)的：匯嘉時(shí)代、重慶百貨、永輝超市、步步高、家家悅；④消費(fèi)+科技仍是重要產(chǎn)業(yè)趨勢，推薦標(biāo)的：小商品城、康耐特光學(xué)、天立國際控股；受益標(biāo)的：凱文教育。
　　上周行情回顧：上周商貿(mào)零售板塊漲幅+2.4%，消費(fèi)者服務(wù)板塊漲幅+0.2%，在所有行業(yè)中分別位列3和14（共30個(gè)行業(yè)）。未停牌股票中，周大福+10.50%、行動(dòng)教育+6.78%、小商品城+5.85%、京東+3.83%、名創(chuàng)優(yōu)品+3.76%、拼多多+3.39%漲幅居前。
　　行業(yè)重點(diǎn)信息及數(shù)據(jù)更新：1）社服行業(yè)：①10月16日，京東外賣宣布，已在深圳、南京、哈爾濱、武漢等全國25個(gè)城市試點(diǎn)取消騎手訂單超時(shí)罰款，改為啟用“服務(wù)分”管理機(jī)制。②10月16日，美團(tuán)在“第八屆餐飲產(chǎn)業(yè)大會(huì)”上首次體系化展示LongCat大模型在餐飲行業(yè)的應(yīng)用進(jìn)展，并面向餐飲人推出“袋鼠參謀”“智能掌柜”等AI工具。③10月15日，霸王茶姬全球“最高”門店正式亮相泰國地標(biāo)性建筑王權(quán)大京都大廈(King Power Mahanakhon)。2）零售行業(yè)：①10月15日晚8點(diǎn)，2025天貓雙11預(yù)售開啟。首小時(shí)35個(gè)品牌成交破億，1802個(gè)品牌成交翻倍，破億品牌數(shù)、成交翻倍品牌數(shù)、活躍用戶數(shù)均超去年同周期。②10月9日，抖音電商正式啟動(dòng)雙11搶先開售，截至10月14日，抖音電商雙11搜索銷售額同比增長74%，超1.6萬個(gè)品牌銷售額同比翻倍，銷售額破千萬店播數(shù)量同比增長4倍。③10月15日，羅森公布2025財(cái)年上半年(3-8月)財(cái)務(wù)報(bào)告，全店總銷售額、營業(yè)收入、營業(yè)利潤及歸屬于母公司所有者的凈利潤均連續(xù)三年創(chuàng)下歷史新高。
　　公司公告：①小商品城：25Q3營業(yè)收入為53.48億元/+39.02%；歸母凈利潤為17.66億元/+100.52%；扣非凈利潤為17.23億元/+99.56%。②賽維時(shí)代：公司近日以人民幣15,400萬元競得深圳交易集團(tuán)有限公司土地礦業(yè)權(quán)業(yè)務(wù)分公司掛牌的宗地號(hào)為G01062-0199的國有建設(shè)用地使用權(quán)，并簽署《成交確認(rèn)書》。③行動(dòng)教育：上海云盾計(jì)劃減持不超過1,200,000股，占公司總股本的1.0063%。上海藍(lán)效計(jì)劃通過大宗交易方式減持不超過1,100,000股，占公司總股本的0.9224%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭加劇。