>> 國泰海通證券-主題風(fēng)向標10月第1期：聚焦高水平對外開放與科技自主可控-251019
| 上傳日期： |
2025/10/19 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
方奕,蘇徽 |
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本報告導(dǎo)讀：
十一節(jié)后熱點主題交易熱度降溫，區(qū)域經(jīng)濟、紅利與內(nèi)需消費主題走強。聚焦新興科技與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略等核心主線。推薦：海南自貿(mào)/自主可控/機器人/AI應(yīng)用。
投資要點：
主題溫度計：十一節(jié)后熱點主題交易熱度降溫，區(qū)域經(jīng)濟、紅利與內(nèi)需消費主題走強。上周熱點主題日均成交額平均9.69億元，日均換手率3.6%，相較節(jié)前均明顯回落。主題結(jié)構(gòu)向非科技輪動，銀行/煤炭等紅利主題回升，黃酒/家紡/黃金珠寶等消費主題走強，海南/福建/長江經(jīng)濟帶等區(qū)域經(jīng)濟主題熱度提升。消費電子/半導(dǎo)體/存儲等科技主題跌幅居前。短期市場在外部沖擊下風(fēng)險偏好受壓制，結(jié)構(gòu)上科技主題存在獲利盤兌現(xiàn)擾動，資金尋求均衡配置，低位周期/消費/紅利類主題成為資金選擇。當(dāng)前主題選擇需關(guān)注“十五五規(guī)劃”潛在受益方向，聚焦新興科技與區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略等核心主線。
主題一：海南自貿(mào)。國新辦和海南省新聞辦聯(lián)合舉辦中外記者見面會，介紹即將全島封關(guān)運作的相關(guān)情況；財政部等三部門聯(lián)合印發(fā)公告，調(diào)整海南離島旅客免稅購物政策，擴大政策享惠面。海南自貿(mào)港全島封關(guān)將于2025年12月18日正式啟動，創(chuàng)新性實施‘一線’放開、‘二線’管住、島內(nèi)自由的政策制度。海南重點布局旅游業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和熱帶特色高效農(nóng)業(yè)，以及離島免稅、醫(yī)療、教育三大方向，構(gòu)建海南特色的現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系。推薦：1、受益海南自貿(mào)港封關(guān)的旅游/會展/交運/金融等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)；2、受益特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的海洋經(jīng)濟/航空航天/離島免稅/高端醫(yī)療。
主題二：自主可控。我國先進半導(dǎo)體制造領(lǐng)域投資持續(xù)加碼，成為全球主要需求增量。據(jù)SEMI報告，預(yù)計從2026年到2028年，全球300mm晶圓廠設(shè)備支出將達到3,740億美元，中國大陸將繼續(xù)領(lǐng)先全球300mm設(shè)備支出，2026至2028年間投資總額將達940億美元。國內(nèi)方面，國產(chǎn)AI芯片公司摩爾線程IPO過會，阿里巴巴等互聯(lián)網(wǎng)大廠持續(xù)追加算力投資。全球科技競爭加劇，看好國產(chǎn)半導(dǎo)體滲透率提升。推薦：1、受益資本開支與國產(chǎn)化共振的國產(chǎn)算力/AIDC；2、受益國產(chǎn)技術(shù)突破的先進半導(dǎo)體設(shè)備/新材料/國產(chǎn)軟件。
主題三：機器人。特斯拉計劃2025年底推出第三代人形機器人，并在2026年開始量產(chǎn)，馬斯克預(yù)計2030年前將年產(chǎn)100萬臺。Figure AI發(fā)布第三代量產(chǎn)人形機器人“Figure 03”，靈巧手結(jié)構(gòu)、身體包覆層等均有較大升級。國內(nèi)方面，宇樹科技開啟上市輔導(dǎo)，多家頭部公司資本運作和股權(quán)融資進程提速，助力產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展。此外，我國具備多形態(tài)機器人規(guī)模化生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈配套與應(yīng)用場景優(yōu)勢。推薦：1、受益技術(shù)升級迭代的傳感器/絲杠/靈巧手/編碼器等核心零部件；2、具備規(guī)?；慨a(chǎn)能力的整機制造商供應(yīng)鏈。
主題四：AI應(yīng)用。高質(zhì)量視頻生成應(yīng)用突破與大模型成為應(yīng)用入口。OpenAI 2025開發(fā)者日發(fā)布Apps SDK，可與外部應(yīng)用無縫集成，把ChatGPT打造成未來的操作系統(tǒng)；OpenAI視頻生成應(yīng)用Sora上線第四天拿下蘋果美國應(yīng)用商店App Store免費應(yīng)用榜第一名。國務(wù)院《關(guān)于深入實施“人工智能+”行動的意見》要求2027年新一代智能終端、智能體等應(yīng)用普及率超70%，2030年應(yīng)用普及率超90%。普惠普及趨勢下，我國AI產(chǎn)業(yè)進入大規(guī)模示范應(yīng)用階段。推薦：1、互聯(lián)網(wǎng)大廠與金融/辦公/游戲/政務(wù)/醫(yī)療/營銷/工業(yè)/農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域應(yīng)用落地；2、受益智能終端普及率提升的AI手機/眼鏡等終端產(chǎn)品。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟需求和關(guān)鍵技術(shù)商業(yè)化進程低于預(yù)期。
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