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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　本周部分美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布有所推遲，已發(fā)布的高頻數(shù)據(jù)顯示美國通脹預(yù)期出現(xiàn)回落、消費(fèi)者信心回落、投資者信心小幅回升，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)后續(xù)降息節(jié)奏仍存分歧，美國區(qū)域銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)事件抬升全球市場避險(xiǎn)情緒。
　　投資要點(diǎn)：
　　全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)。本周（2025.10.10-2025.10.17），美國區(qū)域銀行事件抬升市場避險(xiǎn)情緒。大宗商品價(jià)格漲跌互現(xiàn)，其中，倫敦金現(xiàn)上漲5.8%，COMEX銅上漲2.6%，南華商品指數(shù)下跌1.1%，IPE布油期貨下跌1.2%。主要經(jīng)濟(jì)體股市漲跌出現(xiàn)分化，標(biāo)普500上漲1.7%，發(fā)達(dá)市場股票指數(shù)上漲1.2%，新興市場股票指數(shù)下跌0.4%，日經(jīng)225下跌1.1%，上證綜指下跌1.5%，恒生指數(shù)下跌4%。債市方面，國內(nèi)10Y國債期貨價(jià)格上漲0.3%，中債總?cè)珒r(jià)指數(shù)上漲0.2%，10年期美債收益率下跌0.9%。外匯市場方面，日元兌美元升值0.4%，人民幣兌美元較前一周保持不變，美元指數(shù)較前一周下跌0.3%。
　　經(jīng)濟(jì)：美國方面：10月市場交易層面通脹預(yù)期回落、市場調(diào)查層面1年通脹預(yù)期小幅回落；10月美國消費(fèi)者信心指數(shù)回落，Sentix投資信心指數(shù)小幅上升。歐洲方面：8月歐元區(qū)工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比回落、零售銷售指數(shù)當(dāng)月同比回落、PPI當(dāng)月同比小幅回落；10月歐元區(qū)投資信心指數(shù)邊際改善。
　　政策：美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部對(duì)后續(xù)降息節(jié)奏仍存分歧；歐洲央行降息仍待觀察；日本央行或?qū)⒗^續(xù)加息。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外貨幣政策調(diào)整超預(yù)期，關(guān)稅政策的不確定性。