>> 西部證券-有色金屬行業(yè)周報：中美經(jīng)貿(mào)摩擦反復(fù)，宏觀不確定性加大商品價格波動-251020
| 上傳日期： |
2025/10/20 |
大?。?/td>
| 1432KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
劉博,滕朱軍,李柔璇 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本周核心關(guān)注一：中美經(jīng)貿(mào)摩擦反復(fù)，宏觀不確定加大背景下商品波動加大
10月以來中美貿(mào)易摩擦升級，10月初美國宣布對中國擁有、運營或建造的船舶征收多項新費用，新規(guī)將于2025年10月14日起生效。隨后10月9日，商務(wù)部、海關(guān)總署聯(lián)合發(fā)布4則公告，對超硬材料、稀土設(shè)備和原輔料、鈥等5種中重稀土、鋰電池和人造石墨負極材料相關(guān)物項實施出口管制。10月10日，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上宣布：從11月1日起，對中國產(chǎn)品征收100%關(guān)稅；并對所有關(guān)鍵軟件實施出口管制。中美貿(mào)易談判形勢在短時間內(nèi)驟然惡化，商品價格波動也明顯加大。不過10月18日中美經(jīng)貿(mào)中方牽頭人、國務(wù)院副總理何立峰與美方牽頭人、美國財政部長貝森特和貿(mào)易代表格里爾舉行視頻通話，同意盡快舉行新一輪中美經(jīng)貿(mào)磋商。整體來看，我們認為自10月以來中美貿(mào)易摩擦再度升級后，此處對話在一定程度上也標志著中美雙方態(tài)度有所好轉(zhuǎn)，預(yù)期后續(xù)市場悲觀情緒或也將有所好轉(zhuǎn)。
本周核心關(guān)注二：鮑威爾表示未來數(shù)月內(nèi)或結(jié)束縮表，勞動力市場疲軟跡象也進一步顯現(xiàn)
10月14日，美聯(lián)儲主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲可能即將結(jié)束長期以來縮減其資產(chǎn)負債表的努力，同時鮑威爾也指出：“一些跡象已經(jīng)開始顯示，流動性狀況正在逐漸收緊，包括回購利率普遍收緊，以及在特定日期出現(xiàn)更明顯但暫時的流動性壓力”。另外美聯(lián)儲主席鮑威爾還警告稱，美國勞動力市場顯示出進一步的困境跡象，暗示他可能準備支持本月晚些時候再次降息。
本周核心關(guān)注三：我國9月份核心CPI同比漲幅持續(xù)擴大，PPI同比降幅繼續(xù)收窄
據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，9月份國內(nèi)消費市場運行總體平穩(wěn)，居民消費價格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.1%，同比下降0.3%，扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲1.0%，漲幅連續(xù)第5個月擴大，也是近19個月以來漲幅首次回到1%。同時市場競爭秩序持續(xù)優(yōu)化，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)（PPI）環(huán)比繼續(xù)持平；同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6個百分點。
本周核心關(guān)注四：自由港可能在本月底暫停印尼銅冶煉廠的運營
自由港印尼公司可能于10月底暫停Manyar冶煉廠的運營，原因主要系格拉斯伯格銅礦發(fā)生泥流事故，導(dǎo)致生產(chǎn)中斷，無法滿足冶煉廠所需銅精礦量。該冶煉廠的停產(chǎn)或?qū)⒂绊懹∧嵴w銅冶煉產(chǎn)能與出口計劃。該廠是印尼推動國內(nèi)礦產(chǎn)下游加工戰(zhàn)略的關(guān)鍵項目，年設(shè)計處理能力約170萬噸銅精礦。
風險提示：需求受到國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟的沖擊、供給受到各種外生因素的影響，地緣政治事件提升避險情緒、關(guān)稅政策不確定性風險等。
|
|
