>> 申萬宏源-A股2025年三季報業(yè)績前瞻：結(jié)構(gòu)性亮點紛呈-251020
| 上傳日期： |
2025/10/21 |
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| 3162KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
林麗梅,劉雅婧,郝丹陽 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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截至2025年10月19日，A股市場中僅有80余家公司正式披露三季報，另有140余家公司發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)告（其中電子行業(yè)18家、基礎(chǔ)化工21家，電力設(shè)備、機械設(shè)備、公用事業(yè)及汽車行業(yè)均為10家等）。目前整體披露率仍低于5%（需注意，三季報預(yù)告不屬于強制披露范疇），且已披露預(yù)告的公司中，類型以“預(yù)喜”為主，尤其集中在“預(yù)增”類別。
本文擬結(jié)合各行業(yè)中觀高頻數(shù)據(jù)，對2025年第三季度的行業(yè)基本面進行回顧，并梳理申萬宏源研究所各領(lǐng)域分析師自下而上跟蹤的重點公司三季度盈利預(yù)測，以供投資者參考。
各行業(yè)2025年中報盈利預(yù)測梳理：2025年三季報業(yè)績有望保持良好增長或底部回暖的細分行業(yè)有：
1）先進制造預(yù)計業(yè)績底部持續(xù)改善。其中，三季度預(yù)計高景氣的儲能、風(fēng)電、鋰電、訂單進一步確認的軍工、鐵路投資高增相關(guān)的軌交設(shè)備；需求良好的工程機械、激光設(shè)備、盈利能力相對穩(wěn)健的汽車零部件業(yè)績相對不錯。
2）科技TMT有望延續(xù)高景氣。其中，三季度預(yù)計AI算力、存儲、功率、半導(dǎo)體封測、元件、消費電子、PCB、光芯片、IDC、計算機、游戲、云計算等業(yè)績持續(xù)高增。
3）醫(yī)藥業(yè)績有更多細分領(lǐng)域開始改善。其中，三季度預(yù)計創(chuàng)新藥延續(xù)高增，部分設(shè)備、CXO和上游領(lǐng)域開始底部改善。
4）非銀金融業(yè)績持續(xù)改善。其中，三季度預(yù)計保險和券商業(yè)績高基數(shù)下，有望在投資帶動下利潤持續(xù)正增長。
5）周期整體持續(xù)處于底部，但結(jié)構(gòu)分化。三季度預(yù)計貴金屬、工業(yè)金屬、供需格局有所改善的鋼鐵、農(nóng)藥、磷肥、鉀肥、氟化工、民爆、化工新材料（半導(dǎo)體材料、顯示材料、催化材料、改性塑料）、處于高價訂單交付階段的造船、困境反轉(zhuǎn)的航空機場、漲價的快遞等業(yè)績相對占優(yōu)。
6）銀行預(yù)計較為平穩(wěn)，地產(chǎn)持續(xù)磨底。其中預(yù)計三季度優(yōu)質(zhì)區(qū)域性銀行業(yè)績大個位數(shù)增長。
風(fēng)險提示：1）當(dāng)前披露三季報報預(yù)告的公司并不能完全代表行業(yè)整體情況；2）分析師盈利預(yù)測與最終公司真實業(yè)績存在差異
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