>> 申萬宏源-高頻經(jīng)濟周報：地產(chǎn)市場回升，港口吞吐量下行-251018
| 上傳日期： |
2025/10/18 |
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| 1548KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
黃偉平,欒強,王哲一 |
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工業(yè)生產(chǎn)：生產(chǎn)季節(jié)性回升。從上游來看，本期全國電廠樣本區(qū)域用煤量周度環(huán)比下行1.27%，石油瀝青裝置開工率周度環(huán)比上行1.30pcts至35.80%，高爐開工率周度環(huán)比持平上周84.25%，粗鋼產(chǎn)量周度環(huán)比上行7.57%。從地產(chǎn)鏈來看，螺紋鋼開工率周度環(huán)比上行1.35pcts至41.33%，浮法玻璃開工率環(huán)比上行0.34pcts至76.65%，磨機運轉率周度環(huán)比下行0.49pcts至37.89%。從泛消費品鏈來看，滌綸長絲開工率周度環(huán)比下行0.03pcts至91.06%，PTA開工率周度環(huán)比下行1.92pcts至75.56%，甲醇開工率周度環(huán)比上行4.00pcts至84.38%。從汽車鏈來看，汽車半鋼胎開工率周度環(huán)比上行26.21pcts至72.72%，汽車全鋼胎開工率周度環(huán)比上行20.56pcts至64.52%。
人流物流：人員流動有所上行，貨運價格小幅下行。人員流動上，本期全國遷徙規(guī)模指數(shù)7DMA周度環(huán)比上行3.25%。本期國內航班執(zhí)飛數(shù)量7DMA環(huán)比下行0.66%，國際航班執(zhí)飛數(shù)量7DMA周度環(huán)比下行0.11%；本期北京，上海，深圳和廣州地鐵客運量均下行。貨運流量上，公路物流運價指數(shù)4WMA周度環(huán)比下行0.02%，總量高于往年同期水平。
消費：汽車零售銷量有所回落，物價表現(xiàn)分化。上期汽車批發(fā)同比下行1.00%，零售同比上行7.00%。批發(fā)同比增速4WMA和零售同比增速4WMA均下行。本期電影票房周度環(huán)比下行73%，觀影人次7DMA周度環(huán)比下行73%。農(nóng)產(chǎn)品價格表現(xiàn)分化，豬肉價格周度環(huán)比下行2.38%；蔬菜價格周度環(huán)比上行0.13%。
投資：建筑施工表現(xiàn)較弱，商品房市場季節(jié)性回升。本期水泥庫容比周度環(huán)比上行1.6pcts，水泥價格指數(shù)周度環(huán)比上行0.01%，水泥發(fā)運率周度環(huán)比下行2.1pcts。螺紋鋼庫存周度環(huán)比下行2.4%，全國盈利鋼廠比例周度環(huán)比下行0.9pcts，螺紋鋼表觀需求周度環(huán)比下行39.4%。總體來看，建筑施工終端需求表現(xiàn)較弱。本期30大中城市商品房成交面積7DMA周度環(huán)比上行171.0%。分能級來看，一線，二線和三線商品房成交面積均上行。本期16城二手房成交面積7DMA周度環(huán)比上行165.6%；全國城市二手房出售掛牌價指數(shù)周度環(huán)比下行0.1%。本期百城成交土地面積上行，成交土地溢價率周度環(huán)比下行。
出口：港口吞吐量有所回落，航運指數(shù)有所分化。本期港口貨物吞吐量周度環(huán)比下行8.4%，集裝箱吞吐量周度環(huán)比下行6.1%。本期BDI指數(shù)周度環(huán)比上行6.87%，SCFI指數(shù)和CCFI指數(shù)度周度環(huán)比分別上行12.92%和下行4.11%。
大類資產(chǎn)表現(xiàn)：債指普漲，股指普跌，商品多數(shù)下跌，外幣普漲。本期債指普漲，中債7-10年國開行債指數(shù)上漲最多，周度漲幅達到0.33%；股指普跌，科創(chuàng)50指數(shù)下跌最多，周度跌幅達到6.16%。本期商品多數(shù)下跌，南華貴金屬指數(shù)上漲最多，漲幅達10.76%，南華能化指數(shù)下跌最多，跌幅達3.43%。本期外幣對人民幣普漲，其中日元漲幅最大，周度漲幅達到1.22%；本周美元相對人民幣升值，周度漲幅達到0.05%。
重要政策/事件：1）10/132025年9月出口同比8.3%超預期。2）10/14中方反制韓華海洋株式會社5家美國子公司。3）10/14央行公告10.15開展6M買斷式回購6千億。4）10/15 CPI和PPI同比增速溫和改善。5）10/15社融存量同比增速下降。6）10/17中央財政從地方政府債務結存限額中安排5000億元下達地方。
風險提示：國內政策超預期，海外環(huán)境變化超預期
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