>> 國信證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)制造成長周報(bào)(第31期)：智元明年出貨目標(biāo)數(shù)千臺(tái)，微軟簽訂140億美元?dú)W洲AI訂單-251020
| 上傳日期： |
2025/10/21 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
吳雙,杜松陽 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
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重點(diǎn)事件及點(diǎn)評(píng)
事件1-智元發(fā)布精靈G2，目標(biāo)明年遠(yuǎn)征系列出貨數(shù)千臺(tái)：2025年10月16日，智元機(jī)器人正式發(fā)布新一代工業(yè)級(jí)交互式具身作業(yè)機(jī)器人智元精靈G2，目前已獲數(shù)億元訂單，并已開啟首批商用交付。10月18日，智元合伙人王闖透露今年智元遠(yuǎn)征系列共出貨1000臺(tái)左右，預(yù)計(jì)明年將達(dá)數(shù)千臺(tái)規(guī)模，公司現(xiàn)在出貨量比馬斯克旗下Optimus人形機(jī)器人更大。
點(diǎn)評(píng)：智元推出新一代機(jī)器人精靈G2，搭載高性能運(yùn)動(dòng)關(guān)節(jié)、高精度力矩傳感器，集成先進(jìn)的空間感知系統(tǒng)，支持快速學(xué)習(xí)部署，擁有出色的多模態(tài)語音交互能力，具備工業(yè)、物流、導(dǎo)覽等多場(chǎng)景通用能力。量產(chǎn)方面，國內(nèi)擁有完整的產(chǎn)業(yè)鏈和高性價(jià)比的零部件，隨著技術(shù)持續(xù)突破，國內(nèi)人形機(jī)器人有望實(shí)現(xiàn)較快量產(chǎn)。我們持續(xù)看好人形機(jī)器人的長期投資機(jī)會(huì)，建議從價(jià)值量和卡位上把握空間&確定性，從股票彈性上尋找增量環(huán)節(jié)。1）確定性：特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈核心供應(yīng)商或者實(shí)力強(qiáng)、卡位好的公司，重點(diǎn)關(guān)注【飛榮達(dá)】【龍溪股份】【唯萬密封】【恒立液壓】【匯川技術(shù)】【綠的諧波】【藍(lán)思科技】【五洲新春】；2）彈性：重視基本結(jié)構(gòu)研究逐步拓展至完整功能結(jié)構(gòu)的增量環(huán)節(jié)或現(xiàn)有環(huán)節(jié)挖掘的高確定性新標(biāo)的，重點(diǎn)關(guān)注【唯萬密封】【龍溪股份】【飛榮達(dá)】【唯科科技】【金帝股份】【漢威科技】等。
行業(yè)動(dòng)態(tài)&政府新聞&公司動(dòng)態(tài)
行業(yè)動(dòng)態(tài)：人形機(jī)器人-10月13日，智元機(jī)器人發(fā)布1.7米高人形機(jī)器人“遠(yuǎn)征A2”跳舞視頻；10月13日，宇樹科技發(fā)布“Unitree G1功夫小子V6.0”復(fù)雜動(dòng)作進(jìn)展演示視頻；10月15日，樂聚夸父人形機(jī)器人搭載NVIDIAJetson Thor實(shí)現(xiàn)具身模型端側(cè)部署；10月16日，智元發(fā)布新一代工業(yè)級(jí)交互式具身作業(yè)機(jī)器人“智元精靈G2”并斬獲數(shù)億元商業(yè)訂單。低空經(jīng)濟(jì)-10月13日，沃蘭特航空完成由華映資本領(lǐng)投的數(shù)億元B輪融資。AI基建-10月15日，英國初創(chuàng)公司Nscale與微軟簽訂140億美元“歐洲AI云大單”；10月15日，由貝萊德、英偉達(dá)、微軟聯(lián)合成立的投資基金AIP以400億美元收購數(shù)據(jù)中心巨頭Aligned。光刻機(jī)-10月15日，新凱來子公司萬里眼發(fā)布超高速實(shí)時(shí)示波器，帶寬突破90GHz，有望將國產(chǎn)示波器性能提升500%。
政府新聞：人形機(jī)器人-10月13日，杭州召開市政府常務(wù)會(huì)促進(jìn)具身智能機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展；10月14日，浙江省預(yù)計(jì)年產(chǎn)100萬臺(tái)套人形機(jī)器人的新劍總部項(xiàng)目主體全部完工。
公司動(dòng)態(tài)：人形機(jī)器人-10月15日，優(yōu)必選科技斬獲超3200萬元的人形機(jī)器人采購訂單；10月18日，永茂泰與國內(nèi)某頭部人形機(jī)器人企業(yè)簽署戰(zhàn)略合作框架協(xié)議；10月19日，優(yōu)必選科技斬獲1.32億元的人形機(jī)器人采購訂單；。
本周重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的-唯萬密封、飛榮達(dá)、龍溪股份；高瀾股份、南風(fēng)股份、漢鐘精機(jī)、應(yīng)流股份；奕瑞科技、鼎陽科技、匯成真空。
行業(yè)投資觀點(diǎn)
1、人形機(jī)器人：從價(jià)值量和卡位上把握空間及確定性（優(yōu)選T鏈供應(yīng)商&實(shí)力強(qiáng)卡位好的公司），股票彈性上重點(diǎn)尋找增量環(huán)節(jié)，重點(diǎn)關(guān)注：1）關(guān)節(jié)模組：【恒立液壓】【匯川技術(shù)】【藍(lán)思科技】【震?？萍肌浚?）靈巧手：【飛榮達(dá)】【兆威機(jī)電】【雷賽智能】【藍(lán)思科技】等；3）減速器環(huán)節(jié)：【綠的諧波】【金帝股份】；4）絲杠環(huán)節(jié)：【恒立液壓】【綠的諧波】【五洲新春】；5）關(guān)節(jié)軸承+連桿：【龍溪股份】；6）電機(jī)環(huán)節(jié)：【信捷電氣】【雷賽智能】【偉創(chuàng)電氣】【步科股份】等；7）本體及代工：【藍(lán)思科技】【中堅(jiān)科技】【永創(chuàng)智能】【博眾精工】；8）散熱：【飛榮達(dá)】；9）傳感器：【漢威科技】；10）設(shè)備：【博眾精工】【秦川機(jī)床】；10）其他：【唯萬密封】【奧普特】【東華測(cè)試】【國機(jī)精工】【華翔股份】等。
2、AI基建：1）AI液冷：【飛榮達(dá)】【高瀾股份】【同飛股份】【南風(fēng)股份】【奕東電子】；2）燃機(jī)環(huán)節(jié)：【應(yīng)流股份】【豪邁科技】【聯(lián)德股份】；3）制冷環(huán)節(jié)：【漢鐘精機(jī)】【冰輪環(huán)境】。
3、自主可控-國產(chǎn)化率低：通用電子測(cè)量儀器重點(diǎn)關(guān)注【普源精電】【鼎陽科技】【優(yōu)利德】，其他關(guān)注【川儀股份】等；半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈重點(diǎn)推薦【匯成真空】【唯萬密封】；X射線設(shè)備核心器件重點(diǎn)推薦【奕瑞科技】。
4、低空經(jīng)濟(jì)：低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)進(jìn)展迅速基建先行，全國低空交通“一張網(wǎng)”項(xiàng)目啟動(dòng)，統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)構(gòu)建空管網(wǎng)絡(luò)，整機(jī)和核心零部件（發(fā)動(dòng)機(jī)/電機(jī)）會(huì)是產(chǎn)業(yè)發(fā)展核心環(huán)節(jié)，重點(diǎn)關(guān)注【應(yīng)流股份】【宗申動(dòng)力】等。
5、智能焊接機(jī)器人：智能焊接在鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)已開始從0到1放量，長期來看智能焊接機(jī)器人市場(chǎng)近千億，重點(diǎn)關(guān)注【柏楚電子】。
6、3D打?。?D打印作為增材制造技術(shù)，在制造領(lǐng)域有實(shí)現(xiàn)復(fù)雜結(jié)構(gòu)、輕量化、縮短研發(fā)周期等優(yōu)勢(shì)，隨技術(shù)成熟將在航空航天、3C等各領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)應(yīng)用打開市場(chǎng)空間，重點(diǎn)關(guān)注【鉑力特】【華曙高科】【南風(fēng)股份】。
7、核聚變：核聚變是能源變革的長期方向，首次聚變能發(fā)電標(biāo)志核聚變?nèi)〉靡欢▽?shí)質(zhì)進(jìn)展，重點(diǎn)關(guān)注【應(yīng)流股份】【江蘇神通】【海陸重工】。
8、商業(yè)航天：國內(nèi)商業(yè)航天火箭進(jìn)步推動(dòng)衛(wèi)星組網(wǎng)，海外衛(wèi)星
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