>> 英大證券-金點策略晨報-251021
| 上傳日期： |
2025/10/21 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
英大證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
鄭罡 |
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總量視角
【A股大勢研判】
上周五市場大幅回吐至10月13日市場開盤低位附近，周一市場止跌反彈緩解短期調(diào)整壓力。自8月下旬以來，A股大盤上行動力趨弱，高估值品種成交活躍度降低，杠桿資金參與其中投機(jī)交易或受到限制，低估值板塊則逐步趨穩(wěn)，緩解高估值調(diào)整壓力所可能導(dǎo)致的波動風(fēng)險。除了市場結(jié)構(gòu)高估風(fēng)險之外，外部不確定性對投資者預(yù)期影響仍在，而近期中美貿(mào)易談判再度推進(jìn)的利好消息則有利于改善市場擔(dān)憂。
根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的三季度宏觀數(shù)據(jù)顯示，三季度GDP增速為4.8%，雖有小幅放緩卻仍表現(xiàn)出發(fā)展韌性。擴(kuò)大內(nèi)需、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力或仍為下階段經(jīng)濟(jì)政策主要作用方面，而國內(nèi)統(tǒng)一大市場建設(shè)，反內(nèi)卷推動供需平衡，緩解通脹下行壓力，提升制造業(yè)盈利預(yù)期，預(yù)計相關(guān)上游周期行業(yè)仍將受益價格回暖趨勢，中游制造行業(yè)則需關(guān)注擴(kuò)內(nèi)需持續(xù)發(fā)力影響。中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布10月貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，與9月持平，銀行股短線反彈行情出現(xiàn)波折。預(yù)計四季度穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策或集中發(fā)力，利率措施或隨后調(diào)整，寬松貨幣政策預(yù)期猶在，銀行股回暖格局仍有望延續(xù)。
10月美聯(lián)儲降息概率偏大，國內(nèi)外利差收窄或致使人民幣升值趨勢，吸引國際金融資本逐步增加中國資產(chǎn)配置，而A股盤中熱點逐步擴(kuò)展，后市延續(xù)牛市震蕩向好格局概率猶在。建議近期繼續(xù)關(guān)注受益反內(nèi)卷措施的順周期行業(yè)板塊及銀行股等紅利低估品種。
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