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事件：公司發(fā)布2025年三季度報(bào)告，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收24.16億元，同比+11.86%；歸母凈利潤2.39億元，同比+26.51%；扣非后歸母凈利潤2.17億元，同比+31.86%。
　　公司布局眾多新興產(chǎn)業(yè)高景氣度帶動(dòng)訂單持續(xù)交付，三季度業(yè)績?cè)鏊亠@著提升。公司持續(xù)聚焦的特殊行業(yè)、汽車、新能源等新興行業(yè)保持較高景氣度；航空航天、集成電路發(fā)展迅速；數(shù)據(jù)科學(xué)、新材料檢測(cè)等創(chuàng)新能力也開始呈現(xiàn)較快增長，收入隨訂單的逐步實(shí)施與交付實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長。單三季度來看，公司實(shí)現(xiàn)營收9.38億元，同比+14.91%，環(huán)比+9.01%；歸母凈利潤1.42億元，同比+29.73%，環(huán)比+52.99%；扣非后歸母凈利潤1.34億元，同比+35.56%，環(huán)比+57.06%，業(yè)績?cè)鏊佥^往年同期顯著提升。
　　持續(xù)實(shí)施精細(xì)化管理及成本控制，銷售凈利率創(chuàng)近年三季度新高。25Q1-Q3，公司銷售凈利率為9.84%，同比+1.3pct；25Q3銷售凈利率為15.51%，同比+2.04pct，均為近年來三季度新高。公司持續(xù)布局新興產(chǎn)業(yè)檢測(cè)能力，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)較快改善，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)占比下降，高成長、高利潤的業(yè)務(wù)占比提升，且持續(xù)實(shí)施精細(xì)化管理與成本控制，實(shí)現(xiàn)利潤率穩(wěn)步提升。25Q1-Q3，公司銷售費(fèi)用率為14.77%，同比-1.08pct;管理費(fèi)用率7.29%，同比-0.08pct；研發(fā)費(fèi)用率11.69%,同比+0.07pct。
　　持續(xù)加碼新興產(chǎn)業(yè)檢測(cè)能力，低空檢測(cè)、量子測(cè)量領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)進(jìn)展。低空方向，公司與廣州低空飛行營地有限公司舉行簽約儀式，后續(xù)將在中試轉(zhuǎn)化、檢驗(yàn)檢測(cè)、適航審定等方面開展深入合作。同時(shí)與西安航空學(xué)院簽署協(xié)議，共建低空產(chǎn)業(yè)試驗(yàn)驗(yàn)證與適航取證平臺(tái)，未來將深度參與西北乃至中亞“一帶一路”低空經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。量子領(lǐng)域，公司積極拓展量子精密測(cè)量與智能計(jì)量技術(shù)研究，已與國儀量子共建量子精密測(cè)量聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，與中國計(jì)量院深圳創(chuàng)新院共建粵港澳大灣區(qū)量子精密測(cè)量服務(wù)平臺(tái)。未來將依托量子精密測(cè)量能力，為高端裝備、航空低空、商業(yè)航天、能源電力等高端制造企業(yè)提供全鏈條的檢測(cè)計(jì)量服務(wù)。
　　盈利預(yù)測(cè)：公司布局的眾多新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域訂單持續(xù)落地，業(yè)績進(jìn)入高增階段，同時(shí)在低空檢測(cè)，量子測(cè)量等方向持續(xù)實(shí)現(xiàn)突破，將持續(xù)受益于眾多新興產(chǎn)業(yè)相應(yīng)產(chǎn)品的量產(chǎn)預(yù)期。預(yù)計(jì)公司2025-2027年?duì)I收分別為36.46/40.45/45.68億元；歸母凈利潤為4.33/4.92/5.67億元；PE為28/24/21。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；政策支持不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；商業(yè)化落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。