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1、債券托管總量及結(jié)構(gòu)
　　債券托管總量環(huán)比少增。截至2025年9月末，中債登和上清所的債券托管量合計(jì)為175.46萬(wàn)億元，環(huán)比凈增加0.92萬(wàn)億元，較8月末環(huán)比少增0.58萬(wàn)億元。
　　利率債、信用債托管總量環(huán)比凈增，金融債、同業(yè)存單托管總量環(huán)比凈減。本月（2025年9月，下同）利率債托管量122.01萬(wàn)億元，在銀行間債券市場(chǎng)托管量中占比69.54%，環(huán)比凈增加1.29萬(wàn)億元；信用債托管量18.74萬(wàn)億元，占比10.68%，環(huán)比凈增加509.86億元；金融債券（非政策性）托管量12.76萬(wàn)億元，占比7.27%，環(huán)比凈減少482.30億元，同業(yè)存單托管量19.97萬(wàn)億元，占比11.38%，環(huán)比凈減少0.41萬(wàn)億元。
　　2、債券持有者結(jié)構(gòu)及變動(dòng)
　　本月配置盤(pán)主要券種托管總量環(huán)比續(xù)增，交易盤(pán)和境外機(jī)構(gòu)托管總量環(huán)比續(xù)減：政策性銀行、商業(yè)銀行增持利率債和信用債，減持同業(yè)存單；
　　保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)全面增持利率債、同業(yè)存單和信用債；
　　證券公司增持信用債，減持利率債和同業(yè)存單；
　　信用社、非法人類(lèi)產(chǎn)品和境外機(jī)構(gòu)增持利率債，減持同業(yè)存單和信用債。
　　分券種托管量環(huán)比變化：
　　國(guó)債托管量本月環(huán)比續(xù)增，商業(yè)銀行持續(xù)大幅增持，政策性銀行持續(xù)減持；
　　地方債托管量本月環(huán)比續(xù)增，除商業(yè)銀行減持外其余主要機(jī)構(gòu)均增持；
　　政金債托管量本月環(huán)比續(xù)增，商業(yè)銀行持續(xù)增持，證券公司和非法人類(lèi)產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)闇p持；
　　同業(yè)存單托管量本月環(huán)比續(xù)減，除保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)增持外其余主要機(jī)構(gòu)均減持；
　　企業(yè)債券托管量本月環(huán)比續(xù)減，商業(yè)銀行、非法人類(lèi)產(chǎn)品為主要減持主體；
　　中期票據(jù)托管量本月環(huán)比續(xù)增，商業(yè)銀行持續(xù)大幅增持，非法人類(lèi)產(chǎn)品轉(zhuǎn)變?yōu)闇p持；
　　短融和超短融托管量本月環(huán)比續(xù)減，非法人類(lèi)產(chǎn)品為主要減持主體；
　　非公開(kāi)定向工具托管量本月環(huán)比續(xù)減，非法人類(lèi)產(chǎn)品為主要減持主體。
　　3、債市杠桿率觀(guān)察
　　待購(gòu)回債券余額季節(jié)性增加，債市杠桿率環(huán)比上升。截至2025年9月底，待購(gòu)回質(zhì)押式回購(gòu)余額（估算）為11.33萬(wàn)億元，環(huán)比增加993.9億元，杠桿率為106.90%，環(huán)比上升0.03個(gè)百分點(diǎn)，同比下降1.05個(gè)百分點(diǎn)。
　　4、風(fēng)險(xiǎn)提示
　　警惕機(jī)構(gòu)持倉(cāng)行為超預(yù)期變動(dòng)對(duì)債券市場(chǎng)造成影響。