>> 華泰期貨-尿素周報：現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，關(guān)注后續(xù)庫存變動-251026
| 上傳日期： |
2025/10/26 |
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| 2530KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
尿素市場：尿素主力收盤1642元/噸（+4）；河南小顆粒市場價1570元/噸（+20）；山東小顆粒市場價1570元/噸（+20）；江蘇小顆粒市場價1570元/噸（+20）；小塊無煙煤750元/噸（+0）；山東尿素基差-72元/噸（+16）；河南尿素基差-72元/噸（+16）；江蘇尿素基差-72元/噸（+16）；尿素生產(chǎn)利潤40.0元/噸（+20.0）；出口利潤992.2元/噸（-9.9）。
供應(yīng)端：截至2025-10-26，企業(yè)產(chǎn)能利用率77.61%（-2.06%）；企業(yè)廠內(nèi)庫存為163.0萬噸（+1.5）；港口庫存為21.0萬噸（-23.6）。
需求端：截至2025-10-26，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率27.71%（+3.53%）；三聚氰胺產(chǎn)能利用率為48.30%（-6.9%）；尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)7.41日（+0.7）。
市場分析
尿素現(xiàn)貨小幅提升，伴隨盤面上漲，現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)。目前部分地區(qū)農(nóng)業(yè)秋季肥進行中，復(fù)合肥秋季肥生產(chǎn)收尾，山東、蘇皖前期部分停車裝置恢復(fù)生產(chǎn)，本周開工率有所提升，當(dāng)前冬小麥所需的復(fù)合肥以清庫為主，隨天氣轉(zhuǎn)晴，走貨情緒轉(zhuǎn)好。三聚氰胺開工下降，剛需采購。隨著新增產(chǎn)能釋放，中長期尿素供需仍偏寬松。隨著天氣好轉(zhuǎn)，尿素農(nóng)需走貨增加，本周庫存累積速度放緩，當(dāng)前全國庫存累積以內(nèi)蒙為主，進入10月下旬，東北復(fù)合肥廠逐漸開工，關(guān)注東北采購節(jié)奏以及全國淡儲節(jié)奏。尿素目前仍受出口情緒影響，9月、10月仍為出口窗口期，尿素9月出口137萬噸，2025年1-9月累計出口量為281.23萬噸；港口集港與離港并存，庫存去化。印度RCF10月1日宣布尿素進口招標，10月15日截標，報盤有效期至10月30日，最晚船期12月10日。共收到25家供貨商，總計366萬噸貨源。最低CFR價格西海岸402美元/噸，東海岸395美元/噸。目前尿素出口政策或仍有變化，關(guān)注后續(xù)尿素出口動態(tài)。
策略
單邊：謹慎偏多
跨期：觀望
跨品種：無
風(fēng)險
裝置檢修與復(fù)產(chǎn)情況、庫存變動情況、尿素出口影響
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