>> 申萬宏源-建筑行業(yè)周報：四中全會審議通過“十五五”規(guī)劃建議，強調(diào)區(qū)域經(jīng)濟布局和擴大高水平對外開放-251026
| 上傳日期： |
2025/10/26 |
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| 1086KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
袁豪,唐猛 |
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本期投資提示：
一周板塊回顧：板塊表現(xiàn)方面，SW建筑裝飾指數(shù)+2.91%，滬深300指數(shù)+3.24%，相對收益為-0.33pct。周漲幅最大的三個子行業(yè)分別為基建民企（+7.55%）、裝飾幕墻（+7.00%）、基建國企（+4.78%），對應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個公司：誠邦股份（+19.39%）、東易日盛（+24.18%）、嶺南股份（+21.94%）；年漲幅最大的三個子行業(yè)分別是基建民企（+66.75% ）、生態(tài)園林（+42.90%）、裝飾幕墻（+42.37%），對應(yīng)行業(yè)內(nèi)三個公司：誠邦股份（+200.00%）、匯綠生態(tài)（+158.22%）、東易日盛（+144.67%）。
行業(yè)個股表現(xiàn)：個股中，周度漲幅前5名為匯綠生態(tài)（+32.77%）、東易日盛（ +24.18% ）、中國核建（ +23.40% ）、嶺南股份（+21.94%）、時空科技（+20.99%），周度漲幅后5名的是ST元成（-21.88%）、華建集團（-21.68%）、矩陣股份（-6.34%）、ST百利（-5.96%）、新疆交建（-5.76%）。
行業(yè)主要變化：1）新華社：二十屆四中全會審議通過“十五五”規(guī)劃建議，提出擴大高水平對外開放、優(yōu)化區(qū)域經(jīng)濟布局、加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型等工作要求。2）國家統(tǒng)計局：前三季度GDP同比+5.2%；2025年1-9月全國固定資產(chǎn)投資累計同比-0.5%，制造業(yè)投資同比+4.0%，基礎(chǔ)設(shè)施投資（全口徑）同比+3.3%，基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力）同比+1.1%，房地產(chǎn)投資同比-13.9%。
重點公司主要變化：1）建發(fā)合誠：25Q1-3收入同比+10.55%，歸母凈利潤同比+21.2%。2）中巖大地：中標(biāo)流態(tài)固化土集約化采購項目，總金額為7,698萬元，占2024年營業(yè)收入9.77%；中標(biāo)北京城市副中心1201街區(qū)FZX-1201-0081、0171地塊A4體育用地項目土護降，總金額為7,403萬元，占2024年營業(yè)收入9.40%。
投資分析意見：我們認(rèn)為當(dāng)前行業(yè)總量偏弱，區(qū)域投資有望隨國家戰(zhàn)略布局深入而獲得較大彈性，低估值央企推薦中國化學(xué)、中國中鐵、中國鐵建，關(guān)注中國電建、中國能建、中國交建、中國中冶，東華科技，國企推薦建發(fā)合誠，四川路橋，安徽建工，關(guān)注新疆交建，民營類企業(yè)推薦志特新材、鴻路鋼構(gòu)，關(guān)注中巖大地、深圳瑞捷、華陽國際，國際工程企業(yè)推薦中鋼國際、中材國際。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟恢復(fù)不及預(yù)期，基建投資不及預(yù)期，上市公司訂單低于預(yù)期等。
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