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市場(chǎng)分析
　　上期所燃料油期貨主力合約日盤(pán)收漲1.28%，報(bào)2842元/噸；INE低硫燃料油期貨主力合約日盤(pán)收漲1.21%，報(bào)3267元/噸。
　　上周美國(guó)加碼對(duì)俄羅斯制裁，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端下滑擔(dān)憂顯現(xiàn)，油價(jià)連續(xù)反彈并帶動(dòng)能源板塊整體上漲，F(xiàn)U、LU盤(pán)面偏強(qiáng)運(yùn)行?？紤]到當(dāng)前處于重要宏觀事件的窗口期，需要保持謹(jǐn)慎。
　　就燃料油自身基本面而言，目前呈現(xiàn)“高硫強(qiáng)于低硫”的分化格局。由于俄羅斯是高硫燃料油的主產(chǎn)國(guó)，因此制裁對(duì)高硫燃料油的潛在影響更為顯著，但目前還難以量化俄羅斯燃料油供應(yīng)的下降幅度，需要持續(xù)跟蹤。此外，隨著發(fā)電廠需求旺季結(jié)束，中東等地燃料油消費(fèi)預(yù)計(jì)將逐步回落，沙特?zé)拸S檢修結(jié)束后出口有進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間。
　　因此，如果俄羅斯供應(yīng)實(shí)際受影響程度不高，高硫燃料油基于目前估值的上行驅(qū)動(dòng)也相對(duì)有限。低硫燃料油方面，當(dāng)前基本面表現(xiàn)疲軟，下游船燃需求偏弱，現(xiàn)貨較為充裕。不過(guò)隨著Dangote煉廠RFCC裝置重啟，局部供應(yīng)壓力有望邊際緩解。
　　策略
　　高硫方面：中性，短期觀望為主
　　低硫方面：中性，短期觀望為主
　　跨品種：無(wú)
　　跨期：無(wú)
　　期現(xiàn)：無(wú)
　　期權(quán)：無(wú)
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀風(fēng)險(xiǎn)、關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)、制裁風(fēng)險(xiǎn)、原油價(jià)格大幅波動(dòng)等、發(fā)電端需求超預(yù)期、歐佩克增產(chǎn)幅度不及預(yù)期、船燃需求超預(yù)期