>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報：短期基本面有一定支撐，關(guān)注消費與庫存拐點-251028
| 上傳日期： |
2025/10/28 |
大小： |
1060KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,封帆,王育武 |
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市場分析
2025-10-27，碳酸鋰主力合約2601開于80000元/噸，收于81900元/噸，當(dāng)日收盤價較昨日結(jié)算價變化2.53%。當(dāng)日成交量為514455手，持倉量為483478手，前一交易日持倉量431174手，根據(jù)SMM現(xiàn)貨報價，目前基差為-4870元/噸（電碳均價-期貨）。當(dāng)日碳酸鋰倉單27739手，較上個交易日變化-960手。
碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，電池級碳酸鋰報價75100-78000元/噸，較前一交易日變化1150元/噸，工業(yè)級碳酸鋰報價73700-74900元/噸，較前一交易日變化1150元/噸。6%鋰精礦價格943美元/噸，較前一日變化35美元/噸。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，當(dāng)前下游材料廠開工率持續(xù)走高，需求支撐現(xiàn)貨成交。但價格上行鋰鹽廠惜貨情緒漸濃，市場成交情況平淡。供應(yīng)端來看，鋰鹽廠整體開工率保持高位運行，其中鋰輝石端與鹽湖端開工率均維持在60%以上，成為供應(yīng)主力。預(yù)計10月碳酸鋰總產(chǎn)量將繼續(xù)攀升，有望突破歷史新高。需求側(cè)表現(xiàn)更為強勁。新能源汽車市場在商用與乘用領(lǐng)域同步快速增長，加上儲能市場則呈現(xiàn)供需兩旺格局，持續(xù)拉動鋰電材料需求。
據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會分析，9月，汽車出口超60萬輛，新能源汽車出口保持快速增長態(tài)勢。9月，汽車出口65.2萬輛，環(huán)比增長6.7%，同比增長21%。2025年1-9月，汽車出口495萬輛，同比增長14.8%。9月，乘用車出口56萬輛，環(huán)比增長5%，同比增長22.4%。2025年1-9月，乘用車出口420.1萬輛，同比增長15.6%。9月，商用車出口9.3萬輛，環(huán)比增長18%，同比增長13.3%。2025年1-9月，商用車出口74.8萬輛，同比增長10.2%。9月，新能源汽車出口22.2萬輛，環(huán)比下降0.9%，同比增長1倍。2025年1-9月，新能源汽車出口175.8萬輛，同比增長89.4%。
策略
近幾日期貨盤面持續(xù)反彈，主要是近期庫存持續(xù)去化，倉單提前注銷，前期停產(chǎn)礦山復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期以及消費支撐較強影響。目前消費旺季有一定支撐，短期供需格局較好，庫存持續(xù)去化，盤面有一定支撐，近幾日盤面持續(xù)上漲后，期貨盤面升水現(xiàn)貨較多，8萬元/噸上游套保意愿將增強。后續(xù)需關(guān)注消費與庫存拐點，若消費轉(zhuǎn)弱，礦端復(fù)產(chǎn)，庫存或從去庫轉(zhuǎn)為累庫，屆時盤面或回落。
單邊：短期區(qū)間操作，關(guān)注消費與庫存拐點，可逢高賣出套保
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險
1、消費端持續(xù)超預(yù)期，
2、礦端擾動超預(yù)期，
3、宏觀情緒及持倉變動影響。
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