>> 開源證券-萊特光電(688150)中小盤信息更新：2025Q3業(yè)績延續(xù)向好態(tài)勢，公司降本增效成果顯著-251027
| 上傳日期： |
2025/10/28 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
周佳 |
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2025Q3業(yè)績延續(xù)向好態(tài)勢，維持“買入”評級
公司發(fā)布2025年三季報，業(yè)績維持高速增長。前三季度實現(xiàn)營收4.23億元同比+18.8%，歸母凈利潤1.80億元同比+38.6%。單季度看，Q3實現(xiàn)營收1.31億元，同比+18.6%；歸母凈利潤0.53億元，同比+43.3%。業(yè)績增長得益于OLED終端材料銷售收入增加，同時由于公司持續(xù)深化降本增效，盈利能力有所增強?？紤]到新品放量節(jié)奏以及下游需求擴容，我們維持2025-2027年盈利預(yù)測，預(yù)計2025-2027年歸母凈利潤分別為3.07/4.12/6.09億元，對應(yīng)EPS分別為0.76/1.02/1.51元，當(dāng)前股價對應(yīng)2025-2027年的PE分別為33.7/25.1/17.0倍，看好公司持續(xù)受益于下游OLED市場需求攀升以及未來新產(chǎn)品放量，維持“買入”評級。
下游需求擴容拉動出貨量提升，公司降本增效成果顯著
從收入端看，得益于OLED技術(shù)向中尺寸顯示領(lǐng)域滲透、全球8.6代AMOLED產(chǎn)線建設(shè)周期開啟以及疊層OLED的大量應(yīng)用，OLED有機發(fā)光材料整體需求顯著提升。公司憑借既有量產(chǎn)產(chǎn)品Red Prime材料和Green Host材料的穩(wěn)定供應(yīng)和迭代升級以及Red Host、Green Prime等新產(chǎn)品的逐步導(dǎo)入放量，材料業(yè)務(wù)出貨量將隨客戶需求進一步增長；從盈利角度看，公司依托OLED有機材料全產(chǎn)業(yè)鏈一體化模式，通過工藝優(yōu)化、強化精細(xì)化管理體系、優(yōu)化生產(chǎn)流程等方式持續(xù)降本增效，通過多維度舉措實現(xiàn)成本優(yōu)化與效率提升。2025年前三季度，公司毛利率高達(dá)74.17%，同比增長7.78pct。
積極探索第二增長曲線，向新材料平臺型企業(yè)邁進
公司立足于OLED有機材料的市場機遇，有望憑借新品開發(fā)與材料性能的提升，逐步實現(xiàn)產(chǎn)品系列化及客戶全覆蓋的目標(biāo)。同時，公司在鞏固主業(yè)優(yōu)勢基礎(chǔ)上，一方面關(guān)注市場機會，尋找與公司發(fā)展戰(zhàn)略契合的優(yōu)質(zhì)項目和標(biāo)的，借助外部資源拓展新業(yè)務(wù)版圖；另一方面自主布局新業(yè)務(wù)、培育新項目，逐步構(gòu)建起多元化的業(yè)務(wù)體系，進而探索第二增長曲線，朝著新材料平臺型企業(yè)的方向穩(wěn)步邁進。
風(fēng)險提示：新產(chǎn)品開發(fā)或?qū)肭闆r不及預(yù)期、OLED面板出貨量波動。
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