>> 華泰期貨-新能源及有色金屬日報(bào)：消費(fèi)端表現(xiàn)一般，多晶硅下游價(jià)格承壓-251029
| 上傳日期： |
2025/10/29 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,王育武 |
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工業(yè)硅：
市場分析
2025-10-28，工業(yè)硅期貨價(jià)格震蕩運(yùn)行，主力合約2601開于8960元/噸，最后收于8955元/噸，較前一日結(jié)算變化（-25）元/噸，變化（-0.28）%。截止收盤，2511主力合約持倉211670手，2025-10-28倉單總數(shù)為48044手，較前一日變化-141手。
供應(yīng)端：工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，昨日華東通氧553#硅在9300-9400（0）元/噸；421#硅在9500-9800（0）元/噸，新疆通氧553價(jià)格8600-8800（0）元/噸，99硅價(jià)格在8600-8800（0）元/噸。昆明、黃埔港、西北、天津、新疆、四川、上海地區(qū)硅價(jià)持穩(wěn)。97硅價(jià)格持穩(wěn)。
消費(fèi)端：據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，有機(jī)硅DMC報(bào)價(jià)10800-11200（0）元/噸。SMM報(bào)道，國內(nèi)DMC市場成交價(jià)格區(qū)間為11000-11300元/噸，其中主流成交集中于11000-11100元/噸，市場價(jià)格重心呈小幅下移。但報(bào)價(jià)暫未暫未出現(xiàn)公開下調(diào)。
策略
工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，近期西北開工增加，西南未到枯水期，導(dǎo)致10月庫存增加較多，目前基本面一般，盤面維持震蕩運(yùn)行。10月底開始西南開始減產(chǎn)，供需格局或好轉(zhuǎn)。目前工業(yè)硅盤面主要受整體商品情緒以及政策端消息震蕩運(yùn)行。需關(guān)注后續(xù)是否有相關(guān)產(chǎn)能退出政策，目前工業(yè)硅估值偏低，若有政策推動(dòng)，盤面或有上漲空間。
單邊：短期區(qū)間操作，枯水期合約可逢低做多
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)
1、西北復(fù)產(chǎn)及與西南停產(chǎn)情況；
2、多晶硅企業(yè)開工變化；
3、政策端擾動(dòng)；
4、宏觀及資金情緒；
5、有機(jī)硅企業(yè)開工情況。
多晶硅：
市場分析
2025-10-28日，多晶硅期貨主力合約2601震蕩運(yùn)行，開于54325元/噸，最后收于54355元/噸，收盤價(jià)較上一交易日變化1.58%。主力合約持倉達(dá)到114932（前一交易日105877）手，當(dāng)日成交208200手。
多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，N型料50.95-55.00（0.00）元/千克，n型顆粒硅50.00-51.00（0.00）元/千克。
據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，多晶硅廠家?guī)齑嬖黾?，硅片庫存增加，最新統(tǒng)計(jì)多晶硅庫存25.80，環(huán)比變化1.98%，硅片庫存18.47GW，環(huán)比6.70%，多晶硅周度產(chǎn)量29500.00噸，環(huán)比變化-4.84%，硅片產(chǎn)量14.73GW，環(huán)比變化2.65%。
硅片方面：國內(nèi)N型18Xmm硅片1.35（0.00）元/片，N型210mm價(jià)格1.69（0.00）元/片,N型210R硅片價(jià)格1.36(0.00)元/片。10月多晶硅產(chǎn)量預(yù)計(jì)13.35萬噸左右，環(huán)比9月出現(xiàn)增加，超出此前市場預(yù)期，11月西南地區(qū)將大幅減產(chǎn)，預(yù)計(jì)產(chǎn)量將下滑。根據(jù)SMM報(bào)道，臨近月底，存在個(gè)別企業(yè)因業(yè)績指標(biāo)原因低價(jià)出貨的現(xiàn)象，210R相對于整體硅片環(huán)節(jié)供需情況偏弱，因此硅片價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)。
電池片方面：高效PERC182電池片價(jià)格0.27(0.00)元/W; PERC210電池片價(jià)格0.28(0.00)元/W左右；TopconM10電池片價(jià)格0.31(0.00)元/W左右；Topcon G12電池片0.32(0.00)元/w；Topcon210RN電池片0.29(0.00)元/W。HJT210半片電池0.37(0.00)元/W。
組件：PERC182mm主流成交價(jià)0.67-0.74（0.00）元/W，PERC210mm主流成交價(jià)0.69-0.73（0.00）元/W，N型182mm主流成交價(jià)格0.66-0.68（0.00）元/W，N型210mm主流成交價(jià)格0.67-0.69（0.00）元/W。
策略
多晶硅供需基本面表現(xiàn)一般，整體庫存壓力較大，10月減產(chǎn)不及預(yù)期，11月產(chǎn)量或環(huán)比降低，但下游排產(chǎn)后續(xù)也有走弱可能，下游硅片與電池片價(jià)格受消費(fèi)較弱影響，出現(xiàn)一定松動(dòng)。目前盤面受到反內(nèi)卷政策及弱現(xiàn)實(shí)共同影響，政策仍在推進(jìn)中，盤面波動(dòng)較大，參與者需注意風(fēng)險(xiǎn)管控，需持續(xù)跟進(jìn)政策落實(shí)情況以及現(xiàn)貨價(jià)格向下傳導(dǎo)情況，年內(nèi)預(yù)計(jì)會(huì)出臺相關(guān)政策，從中長線來看，多晶硅適合逢低布局多單。
單邊：短期區(qū)間操作，11主力合約在4.9-5.3萬元/噸震蕩運(yùn)行，12合約預(yù)計(jì)在5.0-5.7萬元/噸區(qū)間震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
風(fēng)險(xiǎn)
1、行業(yè)自律對上下游開工影響，
2、期貨上市對現(xiàn)貨市場帶動(dòng)，
3、資金情緒影響。
4、政策擾動(dòng)影響
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