>> 中原證券-河南研究：經(jīng)濟數(shù)據(jù)跟蹤(2025年9月)-251029
| 上傳日期： |
2025/10/29 |
大小： |
606KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
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作者： |
鄭婷 |
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全國經(jīng)濟運行情況：2025年前三季度，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）為101.5萬億元，同比增長5.2%，好于市場預(yù)期且超過5%的全年經(jīng)濟增長目標(biāo)。分產(chǎn)業(yè)看，二產(chǎn)增速持續(xù)放緩，三產(chǎn)貢獻穩(wěn)步上升。細分指標(biāo)看，前三季度全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.2%，社會消費品零售總額同比增長4.5%，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比下降0.5%，進出口同比增長4.0%?？傮w而言，前三季度我國雖受外部環(huán)境變化與內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整雙重影響，但經(jīng)濟整體表現(xiàn)穩(wěn)健且進度符合年初預(yù)期，新質(zhì)生產(chǎn)力對經(jīng)濟的支撐作用也在逐漸顯現(xiàn)。但同時也需注意，經(jīng)濟運行的隱存壓力也已有所凸顯，主要經(jīng)濟指標(biāo)增速仍受需求不足影響呈現(xiàn)邊際放緩跡象，四季度仍有一定增量政策空間值得期待。
河南省經(jīng)濟運行情況：2025年前三季度，全省實現(xiàn)地區(qū)生產(chǎn)總值（GDP）48867.57億元，同比增長5.6%，高于全國0.4個百分點。細分指標(biāo)看，前三季度全省規(guī)上工業(yè)增加值同比增長8.4%，社會消費品零售總額同比增長6.2%，固定資產(chǎn)投資同比增長4.5%，外貿(mào)進出口總值同比增長18.7%?？傮w而言，前三季度河南省工業(yè)生產(chǎn)增勢強勁，外貿(mào)動能持續(xù)高漲，主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)與新質(zhì)生產(chǎn)力不斷支撐經(jīng)濟向好向上，距離年初增長目標(biāo)更進一步。但同時，消費與投資在三季度邊際放緩，有效需求不足問題延續(xù)，結(jié)構(gòu)上“外需偏強而內(nèi)需偏弱”的格局依然突顯。未來仍需存量政策與增量政策持續(xù)跟進，夯實經(jīng)濟向好基礎(chǔ)。
河南省18地市經(jīng)濟運行情況：從靜態(tài)數(shù)據(jù)觀察，1-8月河南省有8個城市工業(yè)生產(chǎn)超過或持平全省平均，半數(shù)城市社零增速超過全省平均，已公布固投數(shù)據(jù)的城市該項指標(biāo)增速均優(yōu)于全省平均水平。從動態(tài)數(shù)據(jù)觀察，1-8月全省各市工業(yè)生產(chǎn)基本持平上月、社會消費普遍收縮、投資力度表現(xiàn)分化。從政策層面觀察，三季度河南省各地市圍繞產(chǎn)業(yè)升級、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、服務(wù)業(yè)發(fā)展等方向出臺了一系列政策，具體而言鄭州市側(cè)重科技金融與總部經(jīng)濟、洛陽市南陽市聚焦現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、其余城市更多關(guān)注“數(shù)字基建+產(chǎn)業(yè)應(yīng)用”雙輪驅(qū)動，進一步推動制造業(yè)數(shù)字化、智能化發(fā)展。
風(fēng)險提示：1.海外政策變動的風(fēng)險；2.政策落實進度不及預(yù)期的風(fēng)險；3.內(nèi)需修復(fù)進度不及預(yù)期的風(fēng)險。
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