>> 中信建投-2025Q3基金持倉全景掃描：關(guān)注電子行業(yè)配置比例超過25%-251029
| 上傳日期： |
2025/10/29 |
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| 3108KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
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作者： |
黃文濤,李家俊 |
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核心觀點：2025年3季度，主動權(quán)益基金股票倉位提升1.3pct至85.8%。配置層面，雙創(chuàng)板塊超過40%，成長風(fēng)格超過60%，均為2010年以來最高水平。三季度市場情緒升溫，科技主線持續(xù)強勢，主動權(quán)益基金增配較多行業(yè)主要有：電子、通信、電力設(shè)備、有色金屬，也是當(dāng)前配置擁擠度最高的幾個行業(yè)，其中電子行業(yè)配置比例超過25%。當(dāng)前市場情緒仍有所維系，且AI算力、國產(chǎn)替代等長期邏輯支撐行業(yè)景氣度，但需注意防范短期資金面接力不濟及細(xì)分領(lǐng)域分化帶來結(jié)構(gòu)性波動的可能風(fēng)險。
股票倉位：提升1.3pct至85.8%，歷史分位100%
整體來看，主動權(quán)益基金股票倉位達(dá)到85.8%，環(huán)比提升1.3pct，處于2010年以來100%的歷史分位水平。
其中港股倉位達(dá)到14.2%，環(huán)比下降0.1pct，處于2015年以來98%的歷史分位水平。
板塊配置：雙創(chuàng)板塊超過40%，成長風(fēng)格超過60%
分板塊來看，主板的配置比例下降6.7pct，降至2010年以來最低水平，創(chuàng)業(yè)板的配置比例提升4.7pct到23.7%，科創(chuàng)板的配置比例提升2.0pct到17.5%。
分市值來看，以滬深300為代表的大盤板塊配置比例提升2.5pct，中證500成分股的配置比例下降1.9pct。
分風(fēng)格來看，成長風(fēng)格板塊配置比例提升12.2pct到60.5%，消費和金融風(fēng)格下降較多，分別下降5.6pct、3.5pct。
行業(yè)配置：TMT板塊配置力度和擁擠度升至高位
1）增配較多：電子、通信、電力設(shè)備、有色金屬；
2）減配較多：銀行、食品飲料、家用電器、汽車、醫(yī)藥生物、國防軍工；
3）配置擁擠度較高：有色金屬、電力設(shè)備、電子、通信；
4）通信配置擁擠度提升較快，家用電器配置擁擠度有所改善。
港股市場：增配商貿(mào)零售板塊較多
2025年三季度，主動權(quán)益基金在港股市場主要增配商貿(mào)零售、醫(yī)藥、有色金屬等行業(yè)，主要減配傳媒、消費者服務(wù)、通信等行業(yè)。
風(fēng)險提示：持倉分析基于基金定期報告中披露的前十大重倉股情況，與全部持股存在差異，無法全面反映基金全部持倉情況，統(tǒng)計和計算方法可能存在一定誤差，并且存在數(shù)據(jù)披露的時間滯后性問題，難以反映最新情況，未來存在新基金發(fā)行遇冷、存量基金贖回超預(yù)期等風(fēng)險因素，因此基于歷史數(shù)據(jù)分析得到結(jié)論的指導(dǎo)意義相對有限，機構(gòu)投資者的歷史行為與未來行為并不存在必然聯(lián)系，本報告內(nèi)容不構(gòu)成任何對市場走勢的判斷或建議，不構(gòu)成任何對板塊或個股的推薦或建議。
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