>> 國盛證券-?？低?002415)基本面企穩(wěn)回暖，AI賦能企業(yè)數字化已進入落地階段-251030
| 上傳日期： |
2025/10/31 |
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| 1319KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉高暢,陳澤青 |
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三季報業(yè)績企穩(wěn)回暖，利潤釋放和現金流回暖凸顯優(yōu)秀管理能力。2025年單三季度公司實現收入增速0.66%，相比Q2收入負增長的情況，增速環(huán)比轉正，體現出公司抵御宏觀經濟波動的實力；與此同時，公司2025單二季度歸母凈利潤增速為15%，而2025單三季度歸母凈利潤增速達到20%，公司經營活動產生的現金流凈額達到136.97億元，同比激增426%，業(yè)績質量改善，基本面開始企穩(wěn)。
針對智能物聯領域痛點，?？低瞥鲇^瀾大模型，可在千行百業(yè)落地。人工智能賦能各行各業(yè)的過程中，遭遇了一系列的痛點與挑戰(zhàn)，包括數據的依賴性、傳統(tǒng)深度學習泛化能力不足、算力成本較高等痛點。針對這些問題，?？低曂瞥鲇^瀾大模型，它分為基礎大模型、行業(yè)大模型和任務模型三層結構，其視覺大模型可以有效提升同場景上的性能上限和跨場景的泛化能力。
AI行業(yè)落地已有大量實例，有效賦能下游降本增效。1）擁有大量原材料倉儲的工業(yè)企業(yè)的共同痛點：原料管理困難。?？低曎x能裕泰化工，提供智能盤庫解決方案，極大提升原料清點效率，用AI+3D掃描的方法精準盤庫，耗時從4小時降低到15分鐘。2）?？低旳I賦能天業(yè)冷鏈，數字化提升公司全流程效率。?？档能囕v調度管理系統(tǒng)實現出入園線上化，時間縮短超80%，溝通成本大降。?？礎I月臺相機實現月臺占用狀態(tài)監(jiān)測、自動識別車牌、車輛進出時間同步、作業(yè)人數、車尾門開關狀態(tài)、裝載率進度分析等功能，車輛等待時間平均下降15分鐘，月臺使用效率提升50%，實現高效調度。3）廣東建工攜手?？低?，AI解決工地管理傳統(tǒng)痛點。傳統(tǒng)上安全員都是全靠記憶，回到辦公室再手寫記錄日志，壓力大且易遺漏?，F在配備?？低暪さ匕踩a檢查記錄儀后，全天候視頻記錄巡檢全過程，同時采用AI記錄，自動轉化為格式規(guī)范、內容詳實的安全生產巡檢文字日志，準確度和效率都有所提升。工地勞務方面，海康采用AI攝像頭實現智能考勤和外來人員預警，筑牢人員安全防線。
我們認為，?？低曌鳛锳I產業(yè)落地龍頭企業(yè)，基本面已企穩(wěn)回穩(wěn)，其人工智能已有大量項目實例落地，未來有望進一步賦能千行百業(yè)，核心受益于AI產業(yè)化落地大浪潮。
投資建議?？紤]到全球宏觀經濟的波動性、下游景氣度情況，以及公司最新三季報的穩(wěn)健業(yè)績，我們預計公司2025E/26E/27E分別實現歸母凈利潤140.41/151.82/165.50億元，考慮到公司AI領域的領軍地位，維持“買入”評級。
風險提示：國內需求不確定性；貿易關系擾動風險；原材料漲價風險；AI推進不及預期的風險。
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