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2025年10月29日，公司發(fā)布2025年第三季度報(bào)告。25Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.03億元，同比增長(zhǎng)1.16%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.06億元，同比下降71.02%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)-0.04億元，同比下降119.99%。2025年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.05億元，同比增長(zhǎng)8.24%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.09億元，同比下降84.52%；實(shí)現(xiàn)歸母扣非凈利潤(rùn)-0.22億元，同比增長(zhǎng)33.99%。
　　營(yíng)收增速階段性放緩，利潤(rùn)端有所下降。25Q3公司營(yíng)收同比增長(zhǎng)1.16%，同比增速較今年前兩季度有所放緩。受營(yíng)收增速階段性放緩、期間費(fèi)用等支出具有一定剛性的影響，25Q3公司利潤(rùn)端表現(xiàn)有所下降，單季度歸母凈利潤(rùn)同比下降71.02%。
　　產(chǎn)品布局不斷完善，產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)增強(qiáng)。公司秉持技術(shù)驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)加大研發(fā)投入，憑借硬核創(chuàng)新突破關(guān)鍵技術(shù)壁壘，在數(shù)字芯片設(shè)計(jì)EDA系統(tǒng)、存儲(chǔ)芯片設(shè)計(jì)EDA系統(tǒng)、先進(jìn)封裝EDA系統(tǒng)及3DIC設(shè)計(jì)EDA系統(tǒng)等領(lǐng)域取得重大突破，相關(guān)產(chǎn)品已成功導(dǎo)入國(guó)內(nèi)龍頭芯片設(shè)計(jì)和制造企業(yè)的核心設(shè)計(jì)流程，有力支撐了客戶(hù)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和大規(guī)模量產(chǎn)。在數(shù)字電路設(shè)計(jì)EDA領(lǐng)域，公司數(shù)字EDA工具產(chǎn)品線的產(chǎn)品種類(lèi)已覆蓋數(shù)字電路設(shè)計(jì)主要工具的近80%；在模擬電路設(shè)計(jì)EDA領(lǐng)域，公司積極配合晶圓制造企業(yè)開(kāi)展生態(tài)合作，預(yù)計(jì)到2025年底國(guó)內(nèi)主要工藝覆蓋率將超過(guò)80%；在晶圓制造EDA工具領(lǐng)域，公司構(gòu)建了設(shè)計(jì)支撐完整解決方案、流片-光罩生成解決方案、良率分析解決方案和設(shè)計(jì)-制造協(xié)同優(yōu)化（DTCO）解決方案，形成全流程技術(shù)支撐體系，為晶圓制造關(guān)鍵環(huán)節(jié)提供核心保障；在先進(jìn)封裝設(shè)計(jì)EDA領(lǐng)域，公司先進(jìn)封裝EDA平臺(tái)已具備支撐高端AI芯片、GPU、高性能處理器芯片等Chiplet芯粒設(shè)計(jì)的能力；在3DIC設(shè)計(jì)EDA領(lǐng)域，公司構(gòu)建了覆蓋從異構(gòu)集成三維芯片協(xié)同設(shè)計(jì)到驗(yàn)證的全流程解決方案，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)高端3DIC設(shè)計(jì)工具的空白。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：考慮到公司第三季度營(yíng)收增速有所放緩，我們相應(yīng)調(diào)整公司的盈利預(yù)測(cè)。我們預(yù)測(cè)公司2025-2027年?duì)I收分別為14.58/17.96/21.97億元(前預(yù)測(cè)值分別為16.13/20.23/24.92億元），歸母凈利潤(rùn)分別為1.02/1.91/2.84億元(前預(yù)測(cè)值分別為1.37/1.72/2.25億元），維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)人員流失及技術(shù)人員成本上升風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品研發(fā)與技術(shù)升級(jí)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；EDA市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)有限及高集中度導(dǎo)致的競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)；投資并購(gòu)開(kāi)展遇阻或業(yè)務(wù)協(xié)同不順帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)際貿(mào)易摩擦的風(fēng)險(xiǎn)等。