>> 建信期貨-鋁月報(bào)：淡季雖漸至，宏觀仍對(duì)鋁價(jià)形成支撐-251103
| 上傳日期： |
2025/11/3 |
大小： |
1192KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
張平,余菲菲,彭婧霖 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
國(guó)產(chǎn)礦保持偏緊格局，北方地區(qū)此前受環(huán)保及雨季影響停產(chǎn)的礦山企業(yè)目前已具備復(fù)產(chǎn)條件，具體復(fù)產(chǎn)時(shí)間仍待政府批復(fù)，短期或仍具上漲動(dòng)力，但鋁土礦庫存偏高且氧化鋁廠補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，北方礦價(jià)漲幅預(yù)計(jì)有限，南方礦價(jià)持穩(wěn)為主；進(jìn)口礦表現(xiàn)低迷，幾內(nèi)亞礦價(jià)低位承壓運(yùn)行，11月份關(guān)注礦端擾動(dòng)政策影響。氧化鋁維持過剩且進(jìn)口窗口保持開啟有海外流入壓力，北方地區(qū)需警惕11月供暖以及年度碳排放核查后環(huán)保要求對(duì)生產(chǎn)的限制影響，企業(yè)因持續(xù)低價(jià)和長(zhǎng)單交付義務(wù)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)壓力較大，11月氧化鋁現(xiàn)貨長(zhǎng)單結(jié)算價(jià)已經(jīng)接近高成本產(chǎn)能的現(xiàn)金成本，或引發(fā)減產(chǎn)行為，短期關(guān)注2800附近企穩(wěn)可能。鑄鋁合金跟隨滬鋁節(jié)奏運(yùn)行，廢鋁供應(yīng)依然偏緊成本支撐較為穩(wěn)固，但是11月后傳統(tǒng)旺季基已結(jié)束，關(guān)注滬鋁運(yùn)行節(jié)奏，預(yù)計(jì)跟隨滬鋁高位震蕩為主；電解鋁方面，國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能保持高位變動(dòng)有限，月內(nèi)世紀(jì)鋁業(yè)減產(chǎn)以及明年莫桑比克鋁廠減產(chǎn)預(yù)期或加劇外強(qiáng)內(nèi)弱的格局，而宏觀仍然存在支撐，中美經(jīng)貿(mào)談判順利，美國(guó)取消加征的基礎(chǔ)關(guān)稅并將對(duì)等關(guān)稅延期，預(yù)計(jì)鋁價(jià)整體或在宏觀樂觀氛圍支撐之下整體以偏強(qiáng)運(yùn)行為主。
|
|
