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市場(chǎng)要聞與重要數(shù)據(jù)
　　現(xiàn)貨方面：2025-11-03，LME鉛現(xiàn)貨升水為-26.48美元/噸。SMM1#鉛錠現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日變化0元/噸至17225元/噸，SMM上海鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化0元/噸至0.00元/噸，SMM廣東鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化0元/噸至17275元/噸，SMM河南鉛現(xiàn)貨較前一交易日變化0元/噸至17250元/噸，SMM天津鉛現(xiàn)貨升貼水較前一交易日變化0元/噸至17300元/噸。鉛精廢價(jià)差較前一交易日變化0元/噸至-75元/噸，廢電動(dòng)車電池較前一交易日變化0元/噸至10025元/噸，廢白殼較前一交易日變化0元/噸至10150元/噸，廢黑殼較前一交易日變化0元/噸至10425元/噸。
　　期貨方面：2025-11-03，滬鉛主力合約開于17390元/噸，收于17420元/噸，較前一交易日變化30元/噸，全天交易日成交34978手，較前一交易日變化-13341手，全天交易日持倉68089手，手較前一交易日變化-95手，日內(nèi)價(jià)格震蕩，最高點(diǎn)達(dá)到17480元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到17350元/噸。夜盤方面，滬鉛主力合約開于17375元/噸，收于17365元/噸，較昨日午后收盤漲65元/噸。
　　據(jù)SMM訊，昨日SMM1#鉛價(jià)較前一個(gè)交易日持平。河南地區(qū)持貨商報(bào)價(jià)維持對(duì)滬期鉛2512合約貼水100-150元/噸出廠，實(shí)際成交較少；湖南地區(qū)冶煉廠報(bào)價(jià)對(duì)SMM1#鉛平水出廠，貿(mào)易商報(bào)價(jià)對(duì)滬期鉛2512合約貼水170-180元/噸；安徽、江西地區(qū)持貨商報(bào)價(jià)對(duì)SMM1#鉛均價(jià)升水75-100元/噸出廠；云南地區(qū)持貨商對(duì)SMM1#鉛貼水200-250元/噸少量成交。鉛價(jià)橫盤整理，下游蓄電池企業(yè)觀望較多，長單提貨為主，散單成交相對(duì)偏淡。
　　庫存方面：2025-11-03，SMM鉛錠庫存總量為3.0萬噸，較上周同期變化0.04萬噸。截止11月3日，LME鉛庫存為216800噸，較上一交易日變化-3500噸。
　　策略
　　單邊：中性
　　原料供應(yīng)持續(xù)偏緊，原生鉛開工承壓，再生鉛緩慢復(fù)產(chǎn)。下游蓄電池需求受高鉛價(jià)抑制，企業(yè)減產(chǎn)導(dǎo)致消費(fèi)走弱。
　　社會(huì)庫存處于歷史低位，但隨供應(yīng)恢復(fù)及進(jìn)口到港，11月庫存有望累積。整體來看，鉛價(jià)上方受消費(fèi)疲軟壓制，下方有成本支撐，預(yù)計(jì)維持震蕩格局，關(guān)注庫存變化及消費(fèi)復(fù)蘇節(jié)奏。預(yù)計(jì)鉛價(jià)震蕩區(qū)間大約在16,900元/噸至17,600元/噸。
　　套利：暫緩
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、國內(nèi)供應(yīng)大幅提升2、消費(fèi)不及預(yù)期3、海外流動(dòng)性收緊