>> 銀河證券-全景東盟雙周報(bào)(2025年第11期)：東帝汶正式加入，東盟版圖添新員-251105
| 上傳日期： |
2025/11/6 |
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| 格式： |
pdf 共20頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
武赟杰 |
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核心觀點(diǎn)
外交動(dòng)態(tài):自貿(mào)協(xié)定升級(jí)、美國(guó)貿(mào)易布局與東帝汶入盟下的區(qū)域合作新圖景。近期東盟外交動(dòng)態(tài)聚焦三大熱點(diǎn):一是中國(guó)―東盟自貿(mào)區(qū)3.0版正式簽署，深入拓展數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色經(jīng)濟(jì)與供應(yīng)鏈互通內(nèi)容，推動(dòng)雙方合作升級(jí)至規(guī)則、標(biāo)準(zhǔn)與邊境后治理層面，為區(qū)域增長(zhǎng)注入信心。二是美國(guó)在東盟峰公期間與泰國(guó)、馬來(lái)西亞、柬埔寨、越南四國(guó)分別簽署貿(mào)易協(xié)定，以有限的關(guān)稅讓利換取東盟國(guó)家對(duì)美的市場(chǎng)開放;同時(shí)聯(lián)合馬、泰及日本簽署關(guān)鍵礦產(chǎn)協(xié)議，為獲取稀土等戰(zhàn)略資源爭(zhēng)取優(yōu)先準(zhǔn)入。三是東帝汶正式加入東盟。盡管東帝汶2024年GDP僅19億美元、制造業(yè)薄弱、出口以初級(jí)產(chǎn)品為主，但入盟可為東盟拓展資源版圖、擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)投資空間、補(bǔ)位區(qū)域南向布局，也為中國(guó)與東帝汶及東盟關(guān)系深化創(chuàng)造新契機(jī)。
經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài):三季度區(qū)域消費(fèi)、工業(yè)、出口明顯向好，支撐年度GDP增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)。第三季度東盟主要國(guó)家出口及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)呈現(xiàn)出明顯向好趨勢(shì)。馬來(lái)西亞三季度GDP增速達(dá)5.2%，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期;泰國(guó)9月出口同比增長(zhǎng)19%,創(chuàng)三年最大增幅記錄，其中對(duì)美出口增長(zhǎng)三成;越南三季度GDP增速達(dá)8.23%，創(chuàng)三年新高;新加坡制造業(yè)產(chǎn)出同比增長(zhǎng)16%，GDP全年增長(zhǎng)預(yù)期上調(diào)。內(nèi)需增長(zhǎng)、出口反彈及制造業(yè)復(fù)蘇是支撐區(qū)域經(jīng)濟(jì)前景的關(guān)鍵因素。
政策動(dòng)態(tài):財(cái)政、貨幣、貿(mào)易政策協(xié)同應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)不確定性。從財(cái)政貨幣政策來(lái)看，2026年財(cái)政預(yù)算側(cè)重國(guó)家重大發(fā)展項(xiàng)目，貨幣及財(cái)政政策雙寬松支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。柬埔寨、泰國(guó)審議通過(guò)2026年財(cái)政預(yù)算，均側(cè)重國(guó)家戰(zhàn)略項(xiàng)目以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。印尼央行通過(guò)維持低位基準(zhǔn)利率、在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買政府債券向市場(chǎng)提供流動(dòng)性。從對(duì)外開放政策來(lái)看，東盟正通過(guò)“區(qū)域協(xié)同、雙邊突破與國(guó)內(nèi)改革”三位一體的方式，共同推進(jìn)制度型改革與開放。東盟成員國(guó)實(shí)質(zhì)性達(dá)成《東盟數(shù)字經(jīng)濟(jì)框架協(xié)定》、菲律賓放寬境外投資限制、越南正式實(shí)施15%低稅率提高外資吸引力。
中國(guó)-東盟產(chǎn)業(yè)合作:重大基建領(lǐng)航區(qū)域合作。全方位、多領(lǐng)域合作深化，彰顯經(jīng)貿(mào)韌性與活力。邊境層面，云南大理州與越南老街省10月辦經(jīng)貿(mào)推介會(huì)，聚焦貿(mào)易、物流等領(lǐng)域，2024年大理對(duì)越進(jìn)出口額超10億元，占其外貿(mào)36%，雙方簽協(xié)議并優(yōu)化通關(guān)。國(guó)家層面，緬甸能源部長(zhǎng)10月訪華，與中石油達(dá)成油氣勘探、管道升級(jí)等共識(shí)，合作向全產(chǎn)業(yè)鏈延伸。企業(yè)層面，華為在吉隆坡論壇展示光伏儲(chǔ)能方案，助力東盟零碳轉(zhuǎn)型。農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，中方加快柬埔寨燕窩等8種農(nóng)產(chǎn)品輸華審批，雙方建工作組促貿(mào)易暢通。
風(fēng)險(xiǎn)提示:國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);l國(guó)內(nèi)政策落實(shí)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn);國(guó)外政策落實(shí)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
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