>> 西部證券-斯瑞新材(688102)25三季報業(yè)績點評：25Q3業(yè)績顯著增長，商業(yè)航天、醫(yī)療影像放量增長-251106
| 上傳日期： |
2025/11/6 |
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| 267KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
劉博,滕朱軍,李柔璇 |
| 下載權限： |
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事件：公司發(fā)布25年三季報，營業(yè)收入與歸母凈利潤同比明顯增長。斯瑞新材發(fā)布25Q3業(yè)績，公司前三季度營業(yè)收入為11.74億元，同比增長21.74%；歸母凈利潤為1.08億元，同比增長37.74%；扣非歸母凈利潤為1.02億元，同比增長41.39%，公司毛利率為24.04%，同比上升1.04個百分點；凈利率為9.58%，較上年同期上升1.36個百分點。從單季度指標來看，25Q3營業(yè)收入4.02億元，同比增長18.08%；歸母凈利潤3306.77萬元，同比增長48.07%。公司25年第三季度公司毛利率為24.75%，同比上升3.21個百分點，環(huán)比上升0.24個百分點；凈利率為8.86%，較上年同期上升2.09個百分點，較上一季度下降1.42個百分點。公司25Q1-3各板塊業(yè)務均穩(wěn)步增長，貢獻效益增加，疊加歐元匯率上升引起匯兌收益大幅增加。
25年公司為滿足各個細分市場快速增長的需求，加快推進產業(yè)布局落地。高強高導銅合金材料及制品板塊，公司啟動建設“液體火箭發(fā)動機推力室材料、零件、組件產業(yè)化項目”，以新材料、新工藝全力服務商業(yè)航天行業(yè)發(fā)展；中高壓電接觸材料及制品板塊，今年前三季度公司在高電壓大電流大規(guī)格觸頭產品領域取得了重要突破，全面研發(fā)126kV、145kV、252kV高電壓等級真空開關用銅鉻觸頭，這一產品的推出將有望在真空開關領域占據先機；CT和DR球管零組件板塊，今年前三季度公司啟動“斯瑞新材科技產業(yè)園建設項目（一）”，建設“年產3萬套醫(yī)療影像裝備等電真空用材料、零組件研發(fā)及產業(yè)化項目”，支持推進我國醫(yī)療影像裝備產業(yè)鏈實現(xiàn)自主可控。25年前三季度公司持續(xù)加大創(chuàng)新研發(fā)力度，核心競爭力持續(xù)提升。
盈利預測：隨著公司募投項目高端產品放量，我們預計25-27年公司EPS分別為0.20、0.28、0.35元，PE分別為93.2、67.4、53.9倍，故維持“買入”評級。
風險提示：宏觀經濟波動風險、原材料價格波動風險、技術未能形成產品或實現(xiàn)產業(yè)化風險、項目建設進度不及預期風險
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