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事件：公司發(fā)布25年半年報(bào)，營(yíng)業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)。25年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.72億元，同比增長(zhǎng)23.74%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7473.83萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)33.61%。其中，25Q2單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.28億元，同比增長(zhǎng)27.1%，環(huán)比增長(zhǎng)24.42%；25Q2單季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.42億元，同比增長(zhǎng)35.18%，環(huán)比增長(zhǎng)31.18%。25H1公司各板塊業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，產(chǎn)品銷售結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，新的產(chǎn)業(yè)方向穩(wěn)步增長(zhǎng)，開始貢獻(xiàn)收益，疊加歐元匯率上升引起匯兌收益大幅增加。
　　25H1液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)推力室材料、零件、組件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目進(jìn)展順利，在關(guān)鍵領(lǐng)域取得重大突破。截至25H1，公司在本項(xiàng)目已累計(jì)投資4,723.27萬(wàn)元，并于報(bào)告期內(nèi)在關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域取得重大突破——成功研發(fā)銅鉻鈮大推力液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)推力室內(nèi)壁熱等靜壓近凈成型技術(shù)，并向客戶交付樣件，該技術(shù)創(chuàng)新將顯著提升材料的強(qiáng)度和耐高溫性能，并以一次成型的方式極大程度提高材料利用率、降低生產(chǎn)成本，進(jìn)一步推動(dòng)公司在液體火箭發(fā)動(dòng)機(jī)推力室內(nèi)壁產(chǎn)品方面，提升火箭發(fā)動(dòng)機(jī)關(guān)鍵材料和零組件的供應(yīng)鏈效率。
　　25H1年產(chǎn)3萬(wàn)套醫(yī)療影像裝備等電真空用材料、零組件研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目新廠房建設(shè)完成，有序組織驗(yàn)收、搬遷，設(shè)備投資穩(wěn)步進(jìn)行，已累計(jì)投入1.51億元。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)30,000套CT球管零組件、15,000套DR射線管零組件、500套直線加速器零組件及其他產(chǎn)品的生產(chǎn)能力。公司已與西門子醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、昆山醫(yī)源等行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)保持合作關(guān)系。
　　盈利預(yù)測(cè)：隨著公司募投項(xiàng)目高端產(chǎn)品放量，我們預(yù)計(jì)25-27年公司EPS分別為0.23、0.30、0.37元，PE分別為76.0、58.3、46.6倍，故維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)未能形成產(chǎn)品或?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)化風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)