>> 銀河期貨-雞蛋周報(bào)：需求有所改善，蛋價(jià)略有回升-251107
| 上傳日期： |
2025/11/7 |
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來(lái)源： |
銀河期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
劉倩楠 |
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雞蛋現(xiàn)貨分析
本周雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價(jià)2.93元/斤，較上周五上漲0.05元/斤，主銷區(qū)均價(jià)3.06元/斤，較上周五下跌0.08元/斤。周初，市場(chǎng)延續(xù)上周反彈趨勢(shì)，終端補(bǔ)貨積極，各環(huán)節(jié)走貨稍快，庫(kù)存有所降低，蛋價(jià)維持窄幅波動(dòng)趨勢(shì)；下半周，粉蛋表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，得益于西南地區(qū)粉蛋漲幅，帶動(dòng)其他粉蛋地區(qū)整體上行，紅蛋順應(yīng)止跌反彈，下游走貨逐漸改善，庫(kù)存有所下降。截至目前，北方紅蛋開(kāi)始上漲，紅粉價(jià)差持平，短期內(nèi)北京繼續(xù)帶動(dòng)紅蛋上漲，隨著淘雞的加速，短期內(nèi)蛋價(jià)底部抬升。
本周老母雞價(jià)格跌勢(shì)放緩，當(dāng)前老母雞市場(chǎng)供應(yīng)較為充足，而下游需求表現(xiàn)疲軟，農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)走貨平緩，屠宰企業(yè)普遍對(duì)高價(jià)雞源存在抵觸情緒，但隨著老母雞價(jià)格跌至低位，屠宰企業(yè)收購(gòu)意愿增強(qiáng)，開(kāi)工率有所增加。從價(jià)格層面看，粉雞價(jià)格已處于相對(duì)低位，進(jìn)一步下行空間有限，對(duì)整體雞價(jià)形成一定托底作用；不過(guò)部分紅雞高價(jià)區(qū)域仍存在小幅下跌風(fēng)險(xiǎn)
供應(yīng)分析
周初受蛋價(jià)制約，市場(chǎng)拿貨謹(jǐn)慎，出貨受阻，隨后受天氣及成本支撐，疊加養(yǎng)殖戶惜售心態(tài)，價(jià)格出現(xiàn)偏強(qiáng)態(tài)勢(shì)，下游抄底備貨增加，而“雙11”進(jìn)一步支撐需求，推動(dòng)產(chǎn)區(qū)出貨好轉(zhuǎn)，發(fā)貨轉(zhuǎn)順，綜合來(lái)看，本周產(chǎn)區(qū)代表市場(chǎng)發(fā)貨量逐步增加。根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，11月06日一周全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蛋雞淘雞出欄量為1981萬(wàn)只，較前一周減少3%。根據(jù)卓創(chuàng)資訊對(duì)全國(guó)的重點(diǎn)產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)的淘汰雞日齡進(jìn)行監(jiān)測(cè)統(tǒng)計(jì)，11月06日當(dāng)周淘汰雞平均淘汰日齡493天，較前一周減少1天。
根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)10月份全國(guó)在產(chǎn)蛋雞存欄量為13.59億只，較上月減少0.01億只，同比增加5.5%，低于之前預(yù)期。10月份卓創(chuàng)資訊監(jiān)測(cè)的樣本企業(yè)蛋雞苗月度出苗量(約占全國(guó)50%)為3920萬(wàn)羽，環(huán)比變化不大，同比減少13%。不考慮延淘和集中淘汰的情況下，根據(jù)之前的補(bǔ)欄數(shù)據(jù)可推測(cè)出2025年11月、12月、1月、2月在產(chǎn)蛋雞存欄大致的數(shù)量為13.59億只、13.55億只、13.46億只和13.33億只
需求分析
周初蛋價(jià)持續(xù)偏弱，市場(chǎng)成交一般，需求面利好暫不明顯，銷區(qū)銷售減量。周中后期受“雙十一”電商促銷活動(dòng)支撐，市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)好，同時(shí)蛋價(jià)開(kāi)始回暖后，下游各環(huán)節(jié)備貨情緒增加。整體來(lái)看，周內(nèi)受“雙十一”拉動(dòng)，銷區(qū)銷量環(huán)比增加。根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至11月06日當(dāng)周全國(guó)代表銷區(qū)雞蛋銷量為7300噸，較上周相比減少4%。
周前期蛋價(jià)位置較低，養(yǎng)殖端長(zhǎng)期虧損，惜售情緒明顯，周末隨著蛋價(jià)小幅回升，養(yǎng)殖單位虧損減少，順勢(shì)出貨，故生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存環(huán)比減少。同樣蛋價(jià)長(zhǎng)期處在低位，臨近“雙十一”電商節(jié)，貿(mào)易環(huán)節(jié)賭漲后市，抄底情緒增加，故流通環(huán)節(jié)庫(kù)存環(huán)比增加。據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截至11月06日當(dāng)周生產(chǎn)環(huán)節(jié)周度平均庫(kù)存有1.02天，較上周庫(kù)存天數(shù)減少0.02天，流通環(huán)節(jié)周度平均庫(kù)存有1.06天，較前一周減少0.04天。
本周蔬菜價(jià)格指數(shù)略有回升，11月05日壽光蔬菜價(jià)格總指數(shù)為115.74，豬肉價(jià)格略有回升，截至11月05日全國(guó)豬肉平均批發(fā)價(jià)約在15.19元/公斤左右，較上周變化不大。
交易策略
交易邏輯：期淘汰雞量有所增加，前期供應(yīng)壓力有所緩解，但目前在產(chǎn)蛋雞仍處于高位，預(yù)計(jì)短期去產(chǎn)能的速度會(huì)比較平緩?？紤]到目前現(xiàn)貨均價(jià)仍然在2.8-2.9元/斤附近，而12月主力合約已經(jīng)給出了一定的溢價(jià)，預(yù)計(jì)上漲空間相對(duì)有限。
1、單邊：建議觀望。
2、套利：建議觀望。
3、期權(quán)：建議觀望
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