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基于基金持倉(cāng)，我們可以將消費(fèi)行業(yè)基金分類(lèi)為5類(lèi)：1）消費(fèi)+衛(wèi)星；2）板塊輪動(dòng)；3）細(xì)分賽道；4）消費(fèi)輪動(dòng)；5）消費(fèi)均衡。大部分基金經(jīng)理采用的策略為：“細(xì)分賽道（白酒為主）”，采用“消費(fèi)均衡”與“消費(fèi)輪動(dòng)”策略的基金經(jīng)理較少。
　　消費(fèi)行業(yè)基金的3大整體投資能力分析：1）與板塊指數(shù)相比，消費(fèi)行業(yè)基金能夠在長(zhǎng)期創(chuàng)造相對(duì)穩(wěn)定的超額收益；2）相對(duì)擅長(zhǎng)選股的行業(yè)：家用電器、紡織服飾、農(nóng)林牧漁、輕工制造、美容護(hù)理；部分時(shí)段有突出選股能力的行業(yè)：商貿(mào)零售、社會(huì)服務(wù)、食品飲料；3）對(duì)比與全行業(yè)基金所選的消費(fèi)股，較難識(shí)別消費(fèi)行業(yè)基金經(jīng)理的消費(fèi)股選股能力。
　　 7大維度對(duì)比不同風(fēng)格特征的消費(fèi)行業(yè)基金：1）高換手近期會(huì)指向高回報(bào)，部分白酒主題基金采取非常淡化換手的投資方式并有收益拖累；2）高ROE風(fēng)格的消費(fèi)基金通常也具有較高分紅屬性，新消費(fèi)相關(guān)產(chǎn)品市值偏??；3）市場(chǎng)偏好股中消費(fèi)股結(jié)構(gòu)近幾年有顯著變化；4）新消費(fèi)相關(guān)產(chǎn)品普遍偏右側(cè)，白酒相關(guān)產(chǎn)品偏左側(cè)；5）通過(guò)選股收益分布的偏度、峰度系數(shù)，找到選股能力置信度較強(qiáng)的基金經(jīng)理；6）尋找相似基金+順境逆境能力分析，刻畫(huà)基金經(jīng)理環(huán)境適應(yīng)能力；7）賽道輪動(dòng)效果好和差的產(chǎn)品均有出現(xiàn)。
　　如何篩選消費(fèi)行業(yè)基金觀察名單：參考以下定量指標(biāo)進(jìn)行篩選：1）超額業(yè)績(jī)動(dòng)量；2）順逆環(huán)境表現(xiàn)；3）選股能力；4）左右側(cè)投資能力；5）對(duì)于輪動(dòng)型產(chǎn)品、消費(fèi)+衛(wèi)星風(fēng)格產(chǎn)品而言，額外考慮其細(xì)分賽道輪動(dòng)效果；6）其他考慮指標(biāo)：基金經(jīng)理任職時(shí)間盡可能較長(zhǎng)、規(guī)模不宜太大或太小等。名單內(nèi)包括易方達(dá)長(zhǎng)期價(jià)值、國(guó)泰消費(fèi)優(yōu)選、長(zhǎng)信多利、財(cái)通資管品質(zhì)消費(fèi)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示及聲明：本報(bào)告對(duì)于基金產(chǎn)品的研究分析均基于歷史公開(kāi)信息，可能受環(huán)境變化而產(chǎn)生一定的分析偏差；此外，基金管理人的歷史業(yè)績(jī)與表現(xiàn)不代表未來(lái)，受宏觀環(huán)境、市場(chǎng)波動(dòng)、風(fēng)格轉(zhuǎn)換等多重因素影響，存在一定波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。本報(bào)告僅對(duì)基金歷史業(yè)績(jī)進(jìn)行分析，不代表對(duì)基金未來(lái)資產(chǎn)配置情況的預(yù)測(cè)；本報(bào)告不涉及證券投資基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金產(chǎn)品的推薦，亦不涉及對(duì)任何指數(shù)樣本股的推薦；投資者閱讀本報(bào)告時(shí)，應(yīng)結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，充分理解歷史表現(xiàn)等綜合因素可能對(duì)基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)產(chǎn)生的影響；本報(bào)告內(nèi)容僅供參考，投資者需特別關(guān)注基金公司等官方披露的信息。