>> 國泰君安期貨-鐵礦石周度觀點-251109
| 上傳日期： |
2025/11/9 |
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| 2414KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張廣碩 |
| 下載權(quán)限： |
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供應(yīng)：海外礦山年底沖量驅(qū)動仍存，市場依然預(yù)期未來較多的主流礦發(fā)運增量；
需求：鐵水開啟加速下滑，市場對于產(chǎn)業(yè)端負反饋的預(yù)期有所加重；
宏觀層面：近期國內(nèi)政策面相對真空，海內(nèi)外宏觀風(fēng)偏有所分化，在一定程度上制約了國內(nèi)風(fēng)險資產(chǎn)估值的進一步向上突破。
邏輯總結(jié)闡述：近期隨著下游成材庫存壓力的進一步加大以及需求旺季的結(jié)束，下游鋼廠高爐開工的下滑有所加速，市場對于潛在的負反饋擔(dān)憂也有所加重，疊加相對寬松的供給增量，鐵礦國內(nèi)港口的累庫速度同樣加快，考慮到原料面臨的需求壓力和煤焦相對偏緊的現(xiàn)實基本面，鐵礦估值出現(xiàn)較大幅度的下挫以讓渡利潤給鋼鏈上的其他品種。
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