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事件：公司發(fā)布2025年三季度報(bào)告，2025年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.97億元，同比增長(zhǎng)16.46%；歸母凈利潤(rùn)6.46億元，同比增長(zhǎng)14.21%；扣非后歸母凈利潤(rùn)6.52億元，同比增長(zhǎng)12.05%。2025年第三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.5億元，同比增長(zhǎng)26%；歸母凈利潤(rùn)2.0億元，同比增長(zhǎng)0.6%；扣非后歸母凈利潤(rùn)2.2億元，同比減少1.1%，我們認(rèn)為主要受科博達(dá)智能科技并表影響。
　　啟動(dòng)智能科技業(yè)務(wù)整合，進(jìn)軍汽車智能化產(chǎn)業(yè)。2025年9月，科博達(dá)正式啟動(dòng)對(duì)汽車智能化核心產(chǎn)品企業(yè)——科博達(dá)智能科技有限公司的業(yè)務(wù)整合?！爸悄芸萍肌睂Ｗ⒂谄囍悄苤醒胨懔ζ脚_(tái)及相關(guān)域控制器的研發(fā)，已與Momenta、高通、地平線等全球領(lǐng)先技術(shù)企業(yè)建立深度合作，成功開(kāi)發(fā)出高性價(jià)比的汽車智能化產(chǎn)品解決方案，目前定點(diǎn)項(xiàng)目的產(chǎn)品生命周期銷售額超200億元，并實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)多家主流品牌車型的量產(chǎn)配套。
　　深耕產(chǎn)業(yè)生態(tài)，賦能智造升級(jí)。2025年8月，科博達(dá)安徽產(chǎn)業(yè)基地在安徽淮南新橋國(guó)際產(chǎn)業(yè)園完成一期廠區(qū)建設(shè)，并正式投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。科博達(dá)安徽產(chǎn)業(yè)基地致力于打造集工程、測(cè)試與生產(chǎn)于一體的智能化制造平臺(tái)。通過(guò)引入先進(jìn)的智能制造技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了從產(chǎn)品工程研發(fā)到產(chǎn)業(yè)化的無(wú)縫銜接，有力推動(dòng)了公司在汽車中央計(jì)算平臺(tái)與域控制器領(lǐng)域制造能力的全面升級(jí)。
　　盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年有望實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入72.1/89.2/111.4億元，我們預(yù)計(jì)公司2025-2027年有望實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.70/12.41/15.28億元。我們看好公司的汽車智能化拓展，伴隨生產(chǎn)能力的不斷提升，我們預(yù)計(jì)公司有望開(kāi)啟新的成長(zhǎng)曲線。維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)迭代不及市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。