久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布25年三季報(bào)。25Q1-Q3，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.06億元，同比+6.56%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)3.09億元，同比+1.43%。單季度看，25Q3公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9.60億元，同比+8.02%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.26億元，同比+1.00%。
　　Q3收入平穩(wěn)增長(zhǎng)，產(chǎn)能建設(shè)持續(xù)推進(jìn)。25Q1-Q3/25Q3收入同比分別+6.56%/+8.02%。收入延續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)薄膜業(yè)務(wù)、出海業(yè)務(wù)延續(xù)上半年趨勢(shì)，繼續(xù)引領(lǐng)整體營(yíng)收提升。公司年產(chǎn)22000噸新型功能膜材料擴(kuò)建項(xiàng)目目前已投產(chǎn)一半產(chǎn)能，預(yù)計(jì)26H1全部投產(chǎn)；年產(chǎn)3萬(wàn)噸雙向拉伸多功能膜項(xiàng)目預(yù)計(jì)26Q2投入使用；年產(chǎn)4萬(wàn)噸彩印復(fù)合軟包裝材料智能工廠項(xiàng)目預(yù)計(jì)27年投入使用；寵物食品包裝項(xiàng)目、陜西永新二期擴(kuò)建項(xiàng)目仍在建設(shè)中。隨著上述項(xiàng)目陸續(xù)投產(chǎn)落地，奠定中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的基礎(chǔ)。
　　毛利率企穩(wěn)回升，費(fèi)用率上行。25Q1-Q3公司毛利率為22.33%，同比-0.63pct；25Q3公司毛利率為24.44%，同比+0.38pct。毛利率結(jié)束上半年下滑趨勢(shì)，同比提升，預(yù)計(jì)主要是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善。25Q1-Q3公司期間費(fèi)用率為9.46%，同比-0.43pct；25Q3公司期間費(fèi)用率為9.73%，同比+0.60pct，其中銷(xiāo)售費(fèi)用率/管理費(fèi)用率/研發(fā)費(fèi)用率/財(cái)務(wù)費(fèi)用率同比分別+0.30pct/+0.18pct/+0.09pct/+0.04pct。綜合來(lái)看，Q1-Q3歸母凈利率為11.43%，同比-0.57pct。Q3歸母凈利率為13.12%，同比-0.91pct。
　　盈利預(yù)測(cè)：預(yù)計(jì)公司25~27年實(shí)現(xiàn)收入37.88/41.35/45.42億元，同比分別+7.4%/+9.2%/+9.8%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)4.78/5.24/5.95億元，同比分別+2.3%/+9.5%/+13.6%；對(duì)應(yīng)EPS為0.78/0.86/0.97元。公司主業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，薄膜業(yè)務(wù)、出海業(yè)務(wù)有望快速成長(zhǎng)，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求疲軟風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、新項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。