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本周市場延續(xù)漲跌互現(xiàn)，大盤風(fēng)格表現(xiàn)較強(qiáng)；從各期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)近1個(gè)月以來的相關(guān)性情況看，上證50ETF與科創(chuàng)50ETF正相關(guān)性上升為0.476，經(jīng)過短期市場結(jié)構(gòu)分化后，系統(tǒng)性繼續(xù)提升。本周現(xiàn)貨市場成交量有所回落，日均成交額下降至2.01萬億元水平附近，各標(biāo)的資產(chǎn)以區(qū)間震蕩為主。標(biāo)的資產(chǎn)對應(yīng)期權(quán)持倉量增加、成交量漲跌互現(xiàn)的格局，表明期權(quán)作為衍生品，投資者更多的參與日間波段交易，日內(nèi)高頻交易難度系數(shù)有所修復(fù)。持倉PCR方面，本周各標(biāo)的資產(chǎn)期權(quán)持倉PCR以升高為主，其中（滬）300ETF、（滬）500ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、深證100ETF、期權(quán)持倉PCR在1以上，此外，大盤風(fēng)格指數(shù)上證50ETF期權(quán)持倉PCR仍在1以下，數(shù)值有所修復(fù)，但標(biāo)的資產(chǎn)上方依然存有空間。從波動率的維度看，各標(biāo)的資產(chǎn)期權(quán)隱含波動率全線回落，其中上證50ETF、300ETF期權(quán)隱含波動率分別為歷史14.5、33.9分位水平；創(chuàng)業(yè)板ETF、科創(chuàng)50ETF期權(quán)隱含波動率小幅回落但仍在歷史70-80分位附近，根據(jù)隱含波動率長期回歸性的特點(diǎn)，大概率向下回歸。從期權(quán)隱含波動率的期限結(jié)構(gòu)看，科創(chuàng)50ETF期權(quán)隱含波動率維持近高遠(yuǎn)低的結(jié)構(gòu)，表明投資者維持當(dāng)前市場波動擴(kuò)大預(yù)期，市場情緒更多集中在科創(chuàng)50ETF；上證50ETF、滬深300ETF、中證500ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF期權(quán)隱含波動率維持近低遠(yuǎn)高的結(jié)構(gòu)，屬于常規(guī)結(jié)構(gòu)。整體看，市場在降波的背景下，市場情緒存在下降的跡象。
　　操作建議：
　　1、方向性策略：逢低配置上證50ETF，即正delta，以牛市價(jià)差與實(shí)值認(rèn)購期權(quán)為主。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　1、地緣政治對資產(chǎn)配置的影響