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標(biāo)的走勢(shì)
　　11月3日至11月7日，滬指周中震蕩上漲，較前一周漲幅為1.08%，當(dāng)周收于3997.56，成交量較前一周有所降低。深指小幅低開(kāi)，周中震蕩，當(dāng)周收于13404.06，成交量較前一周有所降低。
　　50ETF周初開(kāi)于3.153，周末收于3.186，較前一周上漲0.026，漲幅為0.82%，成交額115.64億。華泰柏瑞滬深300ETF周初開(kāi)于4.752，周末收于4.795，較前一周上漲0.039，漲幅為0.82%，成交額190.74億。南方中證500ETF周初開(kāi)于7.427，周末收于7.440，較前一周上漲0.004，漲幅為0.05%，成交額71.69億。
　　期權(quán)市場(chǎng)
　　11月3日至11月7日，50ETF期權(quán)日均成交量較上周有所增加，總持倉(cāng)量增加，總持倉(cāng)量PCR為0.97，較上周末升0.07。華泰柏瑞滬深300ETF期權(quán)日均成交量較上周有所增加，總持倉(cāng)量增加，總持倉(cāng)量PCR為1.12，較上周末升0.09。南方中證500ETF期權(quán)日均成交量較上周有所增加，總持倉(cāng)量增加，總持倉(cāng)量PCR為1.26，較上周末基本持平。
　　波動(dòng)率方面，短期波動(dòng)率明顯回落，50ETF波動(dòng)率回落10%水平以下，300ETF和500ETF的周度波動(dòng)率也從歷史75百分位回落至50百分位水平。月度波動(dòng)率也跟隨進(jìn)一步回落，隱波水平在周內(nèi)也以下行為主，當(dāng)前隱波水平依然較歷史波動(dòng)率偏低，我們認(rèn)為未來(lái)隱波走強(qiáng)概率較大。平值附近合約隱波下滑，但虛值部分隱波依然處于較高水平，當(dāng)前隱波曲線結(jié)構(gòu)略微向右側(cè)偏移。對(duì)于500ETF相對(duì)跌幅較多的品種來(lái)說(shuō)，認(rèn)沽合約估值水平也相對(duì)較高，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降。
　　投資建議
　　策略方面，周度市場(chǎng)先跌后漲，其中小盤(pán)成長(zhǎng)股回落較多，大盤(pán)股整體相對(duì)穩(wěn)定，周度表現(xiàn)略好于小盤(pán)股。持倉(cāng)PCR水平根據(jù)標(biāo)的漲跌不同，走勢(shì)有所分化，當(dāng)前點(diǎn)位位于歷史中位水平附近。從隱波方面來(lái)看，整體水平有所走低，隱波曲線上，平值附近合約波動(dòng)率有所下降，但虛值部分的隱波依然處于較高水平，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好有所下降，疊加當(dāng)前隱波水平相對(duì)歷史波動(dòng)率偏低，如果行情出現(xiàn)大幅變動(dòng)，可能會(huì)導(dǎo)致波動(dòng)率水平突然走高，依然推薦逢高沽空的波動(dòng)率策略。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　期權(quán)市場(chǎng)政策風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。