久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

AMD發(fā)布2025Q3業(yè)績(jī)。2025Q3 AMD實(shí)現(xiàn)收入92億美元，同比增加35.6%，高于先前指引的84-90億美元收入上限。本季度，公司non-GAAP毛利率達(dá)54.0%，同比上升0.4個(gè)百分點(diǎn)；non-GAAP歸母凈利潤(rùn)達(dá)20億美元，同比增長(zhǎng)30.7%。從部門角度，數(shù)據(jù)中心/客戶端和游戲/嵌入式業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)收入43/40/9億美元，同比+22.3%/+72.8%/-7.6%。
　　數(shù)據(jù)中心GPU持續(xù)放量，MI400系列已獲大客戶預(yù)訂單。Instinct MI350系列GPU實(shí)現(xiàn)放量，已在多家超大規(guī)模云客戶中落地應(yīng)用。AMD計(jì)劃2026年推出MI400系列與Helios機(jī)架級(jí)AI解決方案，Oracle將成為MI450首發(fā)客戶，計(jì)劃部署數(shù)萬(wàn)個(gè)MI450 GPU。同時(shí)，AMD與OpenAI簽署的多年期合作協(xié)議也將于2026年H2啟動(dòng)，首批將部署約1GW的MI450算力。
　　數(shù)據(jù)中心CPU新品獲廣泛市場(chǎng)認(rèn)可。服務(wù)器CPU業(yè)務(wù)創(chuàng)下歷史新高，第五代EPYCTurin處理器快速放量，占季度EPYC總收入近半。EPYC在大型企業(yè)客戶中的采用率持續(xù)提升，云端部署同比增長(zhǎng)超兩倍。AMD計(jì)劃于2026年推出基于2nm工藝的下一代Venice處理器，多家云及OEM合作伙伴已陸續(xù)上線Venice平臺(tái)，為后續(xù)大規(guī)模應(yīng)用奠定基礎(chǔ)。
　　客戶端與游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)雙線增長(zhǎng)。客戶端/游戲分別實(shí)現(xiàn)收入27.5/13.0億美元，同比+46.2%/+181.0%?？蛻舳藰I(yè)務(wù)方面，PC處理器市場(chǎng)逐步復(fù)蘇，憑借產(chǎn)品組合的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，AMDPC處理器收入創(chuàng)歷史新高。在商用領(lǐng)域，Ryzen PC銷售同比增長(zhǎng)超30%，公司預(yù)計(jì)該領(lǐng)域的增長(zhǎng)將繼續(xù)跑贏整體PC市場(chǎng)；游戲業(yè)務(wù)方面，本季度實(shí)現(xiàn)顯著增長(zhǎng)，主要受Sony與Microsoft假日季備貨推動(dòng)。
　　公司公布2025Q4業(yè)績(jī)指引。展望第四季度，公司指引2025Q4收入?yún)^(qū)間在93-99億美元，區(qū)間中值同比增長(zhǎng)約25%，主要由數(shù)據(jù)中心與客戶端和游戲業(yè)務(wù)超兩位數(shù)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。公司指引四季度non-GAAP毛利率約54.5%，non-GAAP營(yíng)業(yè)成本約28億美元。
　　重申“買入”評(píng)級(jí)。我們看好2026年公司1）將推出的數(shù)據(jù)中心CPU/GPU新品，以及2）與OpenAI合作項(xiàng)目的落地，預(yù)計(jì)2025-2027年公司收入339/438/576億美元，同比增長(zhǎng)32%/29%/31%。non-GAAP歸母凈利64/104/155億美元。基于45x 2026e P/E，我們給予AMD目標(biāo)價(jià)287美元，重申買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：研發(fā)新品進(jìn)展不及預(yù)期，AI需求不及預(yù)期，大客戶項(xiàng)目落地進(jìn)展不及預(yù)期。