>> 華創(chuàng)證券-消費者服務(wù)行業(yè)周報：關(guān)注海南封關(guān)以及離島免稅新政機會-251110
| 上傳日期： |
2025/11/10 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
饒臨風,曹錦瑜 |
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此報告為加密報告 |
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核心觀點：離島免稅新政實施首周，海南旅游消費市場持續(xù)升溫。11月1-7日，?？诤ｊP(guān)共監(jiān)管海南省離島免稅購物金額5.06億元，購物人數(shù)7.29萬人次，同比分別增長34.86%、3.37%。海南自貿(mào)港2025年12月封關(guān)，實施“一線放開、二線管住、島內(nèi)自由”模式，進口商品免稅，加工增值超30%貨物可免關(guān)稅；對于符合條件的企業(yè)和個人，實行“零關(guān)稅、低稅率、簡稅制”的政策體系，簡化了國際貿(mào)易流程，推動跨境貨物貿(mào)易結(jié)算便利化。
海南自貿(mào)港新政為區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展與產(chǎn)業(yè)升級注入強勁動力，離島免稅政策的持續(xù)優(yōu)化、商品供給結(jié)構(gòu)的豐富與適用客群的戰(zhàn)略性拓寬直接催化免稅銷售額與客單價的同步提升，有望帶來顯著的業(yè)績彈性。通過“零關(guān)稅、低稅率”等制度優(yōu)勢，海南形成對國內(nèi)乃至國際消費需求的“虹吸”，客流結(jié)構(gòu)與消費規(guī)模有望明顯增長。我們認為，直接受益于政策催化的相關(guān)標的，如中國中免、王府井、凱撒旅業(yè)等，值得重點關(guān)注。
行情回顧：本周社會服務(wù)行業(yè)漲跌幅為0.11%。同花順全A漲跌幅為0.64%，滬深300漲跌幅為0.82%，中信消費者服務(wù)漲跌幅為1.38%。恒生指數(shù)漲跌幅為0.77%，恒生大灣消費服務(wù)漲跌幅為0.51%。社服板塊漲幅居前的股票為全聚德、凱撒旅業(yè)、粉筆、ST張家界、海倫司、美高梅中國、ST傳智、西安飲食。
重要公告：1.廣州酒家：截至2025年10月31日，公司通過上海證券交易所交易系統(tǒng)以集中競價交易方式回購股份631.84萬股，已回購股份占公司總股本的比例為1.11%。2.長白山：經(jīng)證監(jiān)會核準，公司向特定對象發(fā)行股票，截至2025年10月29日，實際發(fā)行568.59萬股，發(fā)行價每股41.48元，募集資金總額23,584.95萬元（含發(fā)行費用）。3.錦江酒店：與中信銀行就全資子公司GDL申請2,600萬歐元流動資金貸款合同簽署《保證合同》。4.滬上阿姨：擬采納為期十年的H股激勵計劃，計劃上限為公司總股本的5%，旨在通過限制性股票激勵核心人才。
未來一月內(nèi)股東大會：1.中公教育將于2025-11-25召開臨時股東大會；2.中國中免將于2025-11-24召開2025年第一次H股類別股東會；3.中國中免將于2025-11-24召開2025年第一次A股類別股東會；4.中國中免將于2025-11-24召開臨時股東大會；5.眾信旅游將于2025-11-18召開臨時股東大會；6.峨眉山A將于2025-11-18召開臨時股東大會；7.中青旅將于2025-11-17召開臨時股東大會；8.云南旅游將于2025-11-17召開臨時股東大會；9.凱撒旅業(yè)將于2025-11-17召開臨時股東大會；10.ST張股將于2025-11-17召開臨時股東大會；11.科德教育將于2025-11-13召開臨時股東大會；12.三特索道將于2025-11-13召開臨時股東大會；13.祥源文旅將于2025-11-12召開臨時股東大會。
風險提示：旅游出行熱度下降；居民收入及就業(yè)預(yù)期下降；宏觀經(jīng)濟增長不及預(yù)期，其他風險等。
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