>> 銀河期貨-航運(yùn)日報-251111
| 上傳日期： |
2025/11/11 |
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| 531KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賈瑞林 |
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市場分析及策略推薦
今日盤中移倉換月疊加02交割結(jié)算日的不確定性擾動市場情緒，EC盤面出現(xiàn)拉漲，尾盤12盤面受現(xiàn)貨壓制影響出現(xiàn)回落，MSK今日盤后放出WK48周上海至鹿特丹報價2000美金，環(huán)比上周調(diào)降250美金，關(guān)注后續(xù)02實際的交割結(jié)算價和日期：具體來看，今日EC2602合約出現(xiàn)大漲，一方面，多頭資金移倉至02，另一方面，按目前的EC手冊規(guī)則，考慮2/16日和2/23日兩個周一均為春節(jié)假期，2602合約最后交易日可能提前至2/9日，交割結(jié)算指數(shù)可能前移至1/26日，2/2日，2/9日三期的SCFIS歐線指數(shù)均值。關(guān)于該交割結(jié)算日期可能出現(xiàn)的調(diào)整我們已在最近一周的早盤中多次提示。但需要注意的是，交易所對此有最終解釋權(quán)，目前交易所尚未發(fā)布官方通知，建議以交易所官方通知為準(zhǔn)。
預(yù)計短期后續(xù)12和02合約走勢分化，02更多是移倉和修貼水邏輯；12合約更多跟隨現(xiàn)貨走交割邏輯，現(xiàn)貨端，11月下半月運(yùn)力較多疊加船司繼續(xù)拉漲動力減弱，11月下半月中樞和上半月相比可能出現(xiàn)回落，12估值繼續(xù)受到壓制，短期12-2反套邏輯可能延續(xù)。
從盤面表現(xiàn)來看，11月11日，EC2512收盤報1746.1點(diǎn)，較上一日收盤價-1.81%。11/7日SCFI歐線報1323美金/TEU，環(huán)比-1.6%。周一盤后放出的最新一期SCFIS歐線報1504.8點(diǎn)，環(huán)比+24.5%，現(xiàn)貨運(yùn)價基本符合預(yù)期。
【邏輯分析】
現(xiàn)貨運(yùn)價方面，船司當(dāng)前長約貨有所改善，但11月下半月拉漲動力減弱，未來宣漲落地預(yù)期有所減弱。具體來看，MSK今日盤后放出WK48周上海至歐基港1900-2000美金，其中上海-鹿特丹報價2000美金，環(huán)比上周調(diào)降250美金，11月下半月運(yùn)價落地不及預(yù)期，12月運(yùn)價高度或?qū)⑹芟?，關(guān)注后續(xù)其他船司的調(diào)價動作。CMA11月下半月線下報價2170-3170，12月線上放出價格3500美金，EMC11月下半月表價2700，YML11月下半月報2550；ONE11月下半月報2600，MSC11月下半月線上報2365，近期重點(diǎn)關(guān)注主流船司11月下半月報價調(diào)整情況。從基本面看，需求端，11-12月發(fā)運(yùn)預(yù)計逐漸好轉(zhuǎn)，供給端，本期（11/10）上海-北歐5港11/12月周均運(yùn)力為26.27/30.07，2026年1月周均運(yùn)力為29.79萬TEU。整體來看，本期運(yùn)力較上期變化不大，聯(lián)盟船司僅新增3條停航并調(diào)來2條新船，其余多為船舶延誤或提前到港事件，目前12月運(yùn)力供給較為充分，關(guān)注后續(xù)船司對于船舶的排班調(diào)配計劃。近期中美會晤后，關(guān)稅調(diào)降及301港務(wù)費(fèi)延期，11/10日中美關(guān)稅開始調(diào)降，后續(xù)跟蹤船司攬貨表現(xiàn)。近期國務(wù)院發(fā)布春節(jié)放假時間安排，關(guān)注最后交易日的調(diào)整對于EC2602合約估值的影響。
【交易策略】
1.單邊：盤面提前打入旺季預(yù)期，11月落地不及預(yù)期的擔(dān)憂仍存，預(yù)計短期維持弱勢震蕩，暫時觀望。
2.套利：觀望。
（以上觀點(diǎn)僅供參考，不做為入市依據(jù)）
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