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新能源汽車方面，四季度為銷售旺季，我們預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)新能源汽車銷量同比有望保持高增，帶動(dòng)電池和材料需求增長(zhǎng)。動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈方面，六氟磷酸鋰價(jià)格持續(xù)上漲，相關(guān)企業(yè)盈利有望修復(fù)。新技術(shù)方面，小鵬人形機(jī)器人搭載全固態(tài)電池，有望促進(jìn)全固態(tài)電池產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)，后續(xù)關(guān)注相關(guān)固態(tài)電池材料和設(shè)備企業(yè)驗(yàn)證進(jìn)展。光伏方面，維持“反內(nèi)卷”為光伏投資主線判斷，后續(xù)光伏組件價(jià)格能否順利傳導(dǎo)取決于終端裝機(jī)需求以及終端光伏電站收益率要求，國(guó)內(nèi)組件高功率化有望推動(dòng)組件單價(jià)提升，建議關(guān)注行業(yè)格局較好的膠膜、硅料、電池組件、BC方向。風(fēng)電方面，我們預(yù)計(jì)我國(guó)風(fēng)電需求有望保持持續(xù)增長(zhǎng)，建議關(guān)注風(fēng)機(jī)、海上風(fēng)電方向。儲(chǔ)能方面，需求維持高景氣度，儲(chǔ)能電芯及集成仍處于漲價(jià)通道；建議關(guān)注儲(chǔ)能電芯及大儲(chǔ)集成廠。氫能方面，電能替代有望打開綠氫需求空間，關(guān)注下游氫基能源應(yīng)用滲透率提升，綠電-綠氫-綠色燃料產(chǎn)業(yè)關(guān)系正在逐步理順，產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期綠色燃料有望享受溢價(jià)，建議關(guān)注氫能設(shè)備、綠色燃料運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)；核聚變方面，核聚變帶來(lái)未來(lái)能源發(fā)展方向，具備長(zhǎng)期催化，建議關(guān)注核聚變電源等環(huán)節(jié)核心供應(yīng)商；維持行業(yè)強(qiáng)于大市評(píng)級(jí)。
　　本周板塊行情：本周電力設(shè)備和新能源板塊上漲4.98%，其中光伏板塊上漲7.70%，核電板塊上漲4.81%，鋰電池指數(shù)上漲4.43%，發(fā)電設(shè)備上漲1.96%，風(fēng)電板塊上漲0.70%，新能源汽車指數(shù)上漲0.08%，工控自動(dòng)化下跌2.65%。
　　本周行業(yè)重點(diǎn)信息：新能源車：乘聯(lián)分會(huì)預(yù)計(jì)10月全國(guó)新能源乘用車廠商批發(fā)銷量161萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)16%，環(huán)比增長(zhǎng)7%。綜合預(yù)估今年1-10月累計(jì)批發(fā)1,205.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)30%。動(dòng)力電池：鑫欏資訊：六氟磷酸鋰價(jià)格持續(xù)上漲，有望突破15萬(wàn)元。小鵬公司宣布其全新一代人形機(jī)器人IRON將首發(fā)應(yīng)用全固態(tài)電池，并計(jì)劃于2026年底實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)。光伏風(fēng)電：江蘇鹽城擬開發(fā)風(fēng)電35.83GW，主要為海上風(fēng)電。央視報(bào)道：國(guó)內(nèi)光伏龍頭企業(yè)正計(jì)劃聯(lián)手收儲(chǔ)產(chǎn)能。氫能：國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)煤炭與新能源融合發(fā)展的指導(dǎo)意見》，要求到“十五五”末，煤炭礦區(qū)光伏風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式基本成熟，電能替代和新能源滲透率大幅提高。儲(chǔ)能：中關(guān)村儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)技術(shù)聯(lián)盟：10月儲(chǔ)能系統(tǒng)中標(biāo)規(guī)模3.2GW/12.6GWh，同比+56.6%/+116.8%。國(guó)家能源局：截至2025年9月，我國(guó)新型儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模超1億千瓦。核聚變：《中俄總理第三十次定期會(huì)晤聯(lián)合公報(bào)（全文）》提出，中俄將深化和平利用核能領(lǐng)域合作，逐步推進(jìn)熱核聚變、快堆和閉式核燃料循環(huán)領(lǐng)域合作。
　　本周公司重點(diǎn)信息：天賜材料：①公司與與國(guó)軒高科簽訂《年度采購(gòu)合同》，國(guó)軒高科2026-2028年度向九江天賜采購(gòu)預(yù)計(jì)總量為87萬(wàn)噸電解液。②公司與與中創(chuàng)新航簽訂《2026-2028年保供框架協(xié)議》，公司承諾2026-2028年度向中創(chuàng)新航供應(yīng)預(yù)計(jì)總量為72.5萬(wàn)噸的電解液。尚太科技：向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券申請(qǐng)獲深交所審核通過(guò)。多氟多：子公司開始向中廣核子公司交付硼同位素產(chǎn)品。天合光能：控股股東、實(shí)控人及一致行動(dòng)人有則創(chuàng)投減持完畢，共減持公司總股本的0.57%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)超預(yù)期；國(guó)際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)；投資增速下滑；政策不達(dá)預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)；技術(shù)迭代風(fēng)險(xiǎn)。