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2026年是十五五的起始年時(shí)代的β：
　　從PC時(shí)代進(jìn)入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，新需求大于新供給的矛盾帶來(lái)估值攀升，從電影、游戲、長(zhǎng)短劇集及漫劇、直播電商等板塊看，企業(yè)帶來(lái)新供給即可享有PE估值彈性，當(dāng)流量紅利見(jiàn)頂，AI時(shí)代用戶(hù)、內(nèi)容、媒介三維關(guān)系如何續(xù)寫(xiě)新篇章？傳媒板塊兼具科技應(yīng)用與可選消費(fèi)雙屬性，用戶(hù)代際變化對(duì)內(nèi)容的新需求也帶來(lái)新機(jī)遇。
　　自上而下看文化強(qiáng)國(guó)建設(shè)新敘事：
　　世界文化格局的每一次調(diào)整，均是國(guó)家經(jīng)濟(jì)政治軍事力量格局深刻變動(dòng)的集中反映。為什么2026年文化傳媒具布局價(jià)值？其內(nèi)核有兩個(gè)變量，第一個(gè)變量，2G（Government政府端）即十五五建設(shè)啟幕；第二個(gè)變量，AI的賦能，因AI技術(shù)國(guó)產(chǎn)化正在從“市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)”轉(zhuǎn)向“政策驅(qū)動(dòng)”，AI基建逐步夯實(shí)后對(duì)應(yīng)用端也將持續(xù)加持。
　　轉(zhuǎn)折點(diǎn)看AI賦能文化傳媒新增量：
　　步入2026年，十五五開(kāi)啟后，從國(guó)央企到民企，均開(kāi)啟新一輪五年規(guī)劃，也是企業(yè)需要思考如何承接下一個(gè)五年用戶(hù)的新需求。在轉(zhuǎn)折點(diǎn)看AI賦能，從工具的迭代到新業(yè)務(wù)的創(chuàng)收，均有望帶來(lái)新增量。
　　2026年看國(guó)企借力AI踐行文化強(qiáng)國(guó)：
　　在十五五啟幕階段，國(guó)企肩負(fù)文化強(qiáng)國(guó)重任，借力科技與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新紅利有望迎接新成長(zhǎng)，可關(guān)注國(guó)央企的標(biāo)桿價(jià)值，面對(duì)下一個(gè)五年發(fā)展，國(guó)央企也在積極布局，可關(guān)注國(guó)企改革板塊標(biāo)的如東方明珠、芒果超媒、中信出版等。
　　2026年看AI應(yīng)用從降本增效到拉動(dòng)新收入AIGC供給充沛后審美經(jīng)濟(jì)布局正當(dāng)時(shí)：
　　世界文化格局的每一次調(diào)整，均是國(guó)家經(jīng)濟(jì)政治軍事力量格局深刻變動(dòng)的集中反映。為什么2026年文化傳媒具布局價(jià)值？其內(nèi)核有兩個(gè)變量，第一個(gè)變量，2G（Government政府端）即十五五建設(shè)啟幕；第二個(gè)變量，AI的賦能（從AI賦能應(yīng)用及優(yōu)質(zhì)內(nèi)容借力AI煥新，螺旋向上趨勢(shì)不改，對(duì)AI未知邊界的探索仍是綿綿不絕，當(dāng)AI拉平內(nèi)容供給后，時(shí)間成本與物品需求匹配端看，優(yōu)質(zhì)且有用的內(nèi)容價(jià)值有望向上，即審美經(jīng)濟(jì)價(jià)值有望向上，審美經(jīng)濟(jì)即商品或服務(wù)或內(nèi)容通過(guò)體驗(yàn)美感等方式賦予額外價(jià)值并超過(guò)單純交互價(jià)值）。
　　2026年看產(chǎn)業(yè)鏈拉動(dòng)如小紅書(shū)、字節(jié)跳動(dòng)、OpenAI等資本化推進(jìn)：
　　伴隨高關(guān)注企業(yè)的資本化也有望驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈紅利。小紅書(shū)百億美元估值凸顯女性社區(qū)平臺(tái)的商業(yè)化進(jìn)入良性循環(huán)；字節(jié)跳動(dòng)從app工廠到AI時(shí)代發(fā)力軟硬件平鋪，以及OpenAI在2026年擬資本化的預(yù)期，商業(yè)化均有望成為企業(yè)關(guān)注新焦點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　產(chǎn)業(yè)政策變化風(fēng)險(xiǎn)
　　推薦公司業(yè)績(jī)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)
　　行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，編播政策變化風(fēng)險(xiǎn)
　　微短劇影視作品進(jìn)展不及預(yù)期以及未獲備案風(fēng)險(xiǎn)
　　平臺(tái)用戶(hù)數(shù)據(jù)保護(hù)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)
　　新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期
　　新技術(shù)應(yīng)用不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)
　　宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)