>> 中信期貨-航運(yùn)策略日?qǐng)?bào)：MSK開(kāi)艙48周運(yùn)價(jià)位于2000-2100美元／FEU，CMA11月下旬運(yùn)價(jià)降至2170美元后又反彈-251111
| 上傳日期： |
2025/11/11 |
大?。?/td>
| 3324KB |
| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
中信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
武嘉璐，安崨銳 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
近期12合約或圍繞基本面，MSK開(kāi)艙48周運(yùn)價(jià)位于2000美元帶來(lái)回落預(yù)期，反映在運(yùn)力回升、搶運(yùn)貨量回落情況下11月下旬仍有承壓回落預(yù)期;仍需注意風(fēng)險(xiǎn)。但后續(xù)來(lái)看，歐洲港口仍受堵港影響，疊加12月長(zhǎng)協(xié)談判及提漲仍有預(yù)期，11月下旬或有再度修復(fù)貼水可能性。
摘要
今日CMA 11月中旬線(xiàn)上運(yùn)價(jià)從3120美元/FEU下調(diào)至2170美元/FEu，MSC線(xiàn)下運(yùn)價(jià)跌至2100美元/FEU以下。市場(chǎng)關(guān)于2602合約最后交易日及交割日存在分歧，02合約持倉(cāng)反超12合約且大幅上升。12、02貼水大幅收窄。02合約最高沖至1798點(diǎn)，截止收盤(pán)02合約持倉(cāng)量超2.9萬(wàn)手，增倉(cāng)超4600手，逼近1700點(diǎn)。12合約尾盤(pán)前繼續(xù)回落，持倉(cāng)量達(dá)2.5萬(wàn)手，收于1746.1點(diǎn)跌1.87%。
即期市場(chǎng)運(yùn)價(jià)方面，
OCEAN: CMA中午調(diào)降11月下旬報(bào)價(jià)，從3120美元/FEU下調(diào)至2170美元/FEU，下午再度上調(diào)回3120美元。00CL11月下旬維持2475-2600美元/FEU報(bào)價(jià)，EMC11月下旬維持2810美元/FEU報(bào)價(jià)
GEMINI: MSK48周開(kāi)艙位于2000-2100美元/FEU;環(huán)比47周回落150-250美元/FEU。HPL11月報(bào)價(jià)維持3135美元/FEU
PA&MSC: MSC11月下半月super strategic價(jià)格更新于至1273、2086美元/TEU、FEU;FAK價(jià)格更新于1693、2786美元/TEU、FEU;前J期MSC漲價(jià)函位于3000美元/FEU
根據(jù)同花順顯示，EC2602最后交易日及交割日為2026年2月9日;根據(jù)SCFI歐線(xiàn)2013年-2025年歷史數(shù)據(jù)，1/19-2/8(對(duì)應(yīng)1/26、2/2、2/9結(jié)算價(jià)）較上一年12/8-28運(yùn)價(jià)均值環(huán)比+11.2%，除紅海事件影響外平均值為-0.3%;考慮訂艙價(jià)前置，1/5-25較上一年11/24-12/14均值環(huán)比+39.5%，除紅海事件影響平均值為+21.8%。但各年漲跌出現(xiàn)分化。
運(yùn)價(jià)方面，關(guān)注后續(xù)GEMINI是否額外收取準(zhǔn)時(shí)達(dá)附加費(fèi)。馬士基CEO柯文勝(Vincent Clerc）在最近的投資者電話(huà)會(huì)議中提到，針對(duì)其與赫伯羅特合作的Gemini聯(lián)盟，馬士基開(kāi)始與客戶(hù)商討是否對(duì)“準(zhǔn)時(shí)抵達(dá)”的服務(wù)收取附加費(fèi)。Vincent Clerc表示，盡管目前這一話(huà)題仍處于初期討論階段，但他們已經(jīng)開(kāi)始思考如何通過(guò)航運(yùn)的可靠性來(lái)為公司創(chuàng)造附加價(jià)值。據(jù)Sea-lntelligence，Gemini聯(lián)盟準(zhǔn)時(shí)率已達(dá)到了89.1%，接近兩家公司設(shè)定的90%目標(biāo)。
交易邏輯:近期12合約或圍繞基本面，MSK開(kāi)艙48周運(yùn)價(jià)位于2000美元帶來(lái)回落預(yù)期，反映在運(yùn)力回升、搶運(yùn)貨量回落情況下11月下旬仍有承壓回落預(yù)期;仍需注意風(fēng)險(xiǎn)。但后續(xù)來(lái)看，歐洲港口仍受堵港影響，疊加12月長(zhǎng)協(xié)談判及提漲仍有預(yù)期，11月下旬或有再度修復(fù)貼水可能性。
展望:短期關(guān)注12-02反套，02-04正套
風(fēng)險(xiǎn)提示:地緣政治沖突事件、極端天氣、關(guān)稅政策變動(dòng)
|
|
