>> 華泰期貨-貴金屬日報：美政府停擺結束在即，ADP就業(yè)數(shù)據(jù)再預警-251112
| 上傳日期： |
2025/11/12 |
大小： |
1183KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
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作者： |
師橙,封帆,王育武 |
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市場分析
美國參議院投票通過《持續(xù)撥款與延期法案》，為結束政府“停擺”邁出關鍵一步；該法案將為聯(lián)邦政府提供資金至明年1月30日，并撤銷“停擺”期間的部分裁員措施，同時臨時防止進一步裁員；節(jié)奏上看，美國眾議院計劃周三就參議院通過的臨時撥款法案投票。就業(yè)市場方面，美國“小非農(nóng)”再度預警：據(jù)ADP統(tǒng)計，截至10月25日的四周內(nèi)，美國私營部門平均每兩周減少11250個工作崗位；累計計算，當月共減少4.5萬個工作崗位（不含政府雇員），這將是自2023年3月以來最大的月度就業(yè)人數(shù)降幅。
期貨行情與成交量：
2025-11-11，滬金主力合約開于940.18元/克，收于948.88元/克，較前一交易日收盤變動1.38%。當日成交量為41087手，持倉量為129725手。昨日夜盤滬金主力合約開于949.84元/克，收于944.18元/克，較昨日午后收盤下跌0.50%。
2025-11-11，滬銀主力合約開于11810.00元/千克，收于11880.00元/千克，較前一交易日收盤變動1.37%。當日成交量為675734手，持倉量為233702手。昨日夜盤滬銀主力合約開于11906元/千克，收于11921元/千克，較昨日午后收盤下跌0.35%。
美債收益率與利差監(jiān)控：
2025-11-11，美國10年期國債利率收于4.067%，較前一交易日變化-4.67BP，10年期與2年期利差為0.516%，較前一交易日變化-0.72BP。
上期所金銀持倉與成交量變化情況：
2025-11-11，Au2512合約上，多頭較前一日變化-4804手，空頭則是變化-245手。滬金合約上個交易日總成交量為457338手，較前一交易日變化-5.06%。在滬銀方面，在Ag2512合約上，多頭變動-5965手，空頭變動-6656手。白銀合約上個交易日總成交量1370140手，較前一交易日變化-26.87%。
貴金屬ETF持倉跟蹤：
貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為1,042.06噸，較前一交易日持平。白銀ETF持倉為15,089噸，較前一交易日持平。
貴金屬套利跟蹤：
期現(xiàn)價差：2025-11-11，國內(nèi)溢價方面，昨日黃金國內(nèi)溢價為-7.97元/克，白銀國內(nèi)溢價為-1168.12元/千克。金銀比價：昨日上期所金銀主力合約價格比約為79.87，較前一交易日變動0.00%，外盤金銀比價為81.49，較上一交易日變化0.03%。
基本面：
上海黃金交易所T+d市場監(jiān)控上個交易日（2025-11-11）上金所黃金成交量為63048千克，較前一交易日變化23.13%。白銀成交量為725114千克，較前一交易日變化1.74%。黃金交收量為11872千克，白銀交收量為240千克。
策略
黃金：謹慎偏多
目前市場風險情緒有所滋生，對于黃金的避險投資需求或略有增強，預計近期黃金價格或以震蕩偏強格局為主，Au2512合約震蕩區(qū)間或在920元/克-970元/克。
白銀：謹慎偏多
當下白銀與黃金一同呈現(xiàn)價格震蕩偏強的情況，白銀價格相較于黃金略微偏強，金銀比價有望繼續(xù)收窄；白銀本身價格預計同樣維持震蕩偏強格局，Ag2512合約震蕩區(qū)間或在11600元/千克-12100元/千克。
套利：逢高做空金銀比價
期權：暫緩
風險
海外流動性風險
投機頭寸持續(xù)離場
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