>> 銀河期貨-甲醇日報-251112
| 上傳日期： |
2025/11/12 |
大小： |
1406KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張孟超 |
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【市場回顧】
1、期貨市場：期貨盤面震蕩反彈，最終報收2108（+14/+0.67%）。
2、現(xiàn)貨市場：生產(chǎn)地，內蒙南線報價1960元/噸，北線報價1990元/噸。關中地區(qū)報價1920元/噸，榆林地區(qū)報價1940元/噸，山西地區(qū)報價1980元/噸，河南地區(qū)報價2050元/噸。消費地，魯南地區(qū)市場報價2120元/噸，魯北報價2190元/噸，河北地區(qū)報價2080元/噸。西南地區(qū)，川渝地區(qū)市場報價2000元/噸，云貴報價2070元/噸。港口，太倉市場報價2070元/噸，寧波報價2070元/噸，廣州報價2050元/噸。
【重要資訊】
截至2025年11月12日，中國甲醇港口庫存總量在154.36萬噸，較上一期數(shù)據(jù)增加5.65萬噸。其中，華東地區(qū)累庫增加6.49萬噸；華南地區(qū)去庫，庫存減少0.84萬噸。
【邏輯分析】
供應端，煤制甲醇利潤在320元/噸附近，甲醇開工率高位穩(wěn)定，國內供應持續(xù)寬松。進口端，美金價格加速下跌，進口順掛擴大，伊朗全部正常，非伊開工小幅提升，外盤開工重回高位，歐美市場小幅反彈，中歐價差縮小，東南亞轉口窗口關閉，伊朗11月已裝46萬噸，伊朗讓利招標成交轉好，非伊貨源較多。需求端，MTO裝置開工率回升，興興69萬噸/年MTO裝置穩(wěn)定；南京誠志1期29.5萬噸/年MTO裝置負荷不滿，其配套60萬噸/年甲醇裝置正常運行；2期60萬噸/年MTO裝置負荷不滿，江蘇斯爾邦80萬噸/年MTO裝置運行穩(wěn)定；天津渤化60萬噸/年（MTO）裝置負荷7成；寧波富德60萬噸/年DMTO裝置正常負荷不滿。庫存方面，進口到港略有減少，港口累庫周期結束，基差偏強；內地企業(yè)庫存窄幅波動。綜合來看，國際裝置開工率提升，伊朗地區(qū)部分裝置重啟，日均產(chǎn)量提升至35000噸附近，進口恢復，港口現(xiàn)貨流動性充足，低價剛需成交，整體成交清淡，現(xiàn)貨基差穩(wěn)定。美金價格加速下跌，進口順掛擴大，伊朗全部正常，非伊開工小幅提升，外盤開工重回高位，歐美市場小幅反彈，中歐價差縮小，東南亞轉口窗口關閉，伊朗11月已裝46萬噸，伊朗讓利招標成交依舊較差，非伊貨源較多，下游需求穩(wěn)定，到港量進一步攀升，MTO開工略有下滑，港口庫存繼續(xù)累庫。近期，煤炭需求旺季，煤價連續(xù)反彈，外賣產(chǎn)量回升至高位，市場流通量寬松，工廠讓利出貨，成交偏差，部分流拍，國內供應寬松。內地MTO開工穩(wěn)定，部分CTO繼續(xù)外采，疊加內地大裝置停車，近期內地價格相對堅挺。中東地區(qū)目前相對穩(wěn)定，美聯(lián)儲12月份降息預期弱化，國內大宗商品寬幅震蕩，對期貨甲醇影響減弱，伊朗即將進入限氣季節(jié)，進口略有擾動，但在高庫存背景下，甲醇延續(xù)跌勢為主。
【交易策略】
1、單邊：空單持有
2、套利：觀望
3、期權：賣看漲
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