>> 招商期貨-金融期貨早班車-251113
| 上傳日期： |
2025/11/13 |
大小： |
585KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王昊昇 |
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股指期貨
市場表現(xiàn)：11月12日，A股四大股指有所回調(diào)，其中上證指數(shù)下跌0.07%，報收4000.14點；深成指下跌0.36%，報收13240.62點；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.39%，報收3122.03點；科創(chuàng)50指數(shù)下跌0.58%，報收1379.45點。市場成交19,648億元，較前日減少491億元。行業(yè)板塊方面，家用電器(+1.22%)，綜合(+1.05%)，紡織服飾(+0.87%)漲幅居前；電力設(shè)備(-2.1%)，機械設(shè)備(-1.23%)，計算機(-1.04%)跌幅居前。從市場強弱看，IH>IF>IC>IM，個股漲/平/跌數(shù)分別為1,756/126/3,561。滬深兩市，機構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入-228、-214、79、363億元，分別變動-3、-47、-1、+50億元。
基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為116.58、88.05、17.91與1.5點，基差年化收益率分別為-13.9%、-10.85%、-3.44%與-0.44%，三年期歷史分位數(shù)分別為20%、17%、27%及41%。
交易策略：中長期，我們維持做多經(jīng)濟的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠期合約。
風(fēng)險提示：外生宏觀沖擊、財政擴張進度不及預(yù)期、其他系統(tǒng)性沖擊。
國債期貨
市場表現(xiàn)：11月12日，利率債弱走強，活躍合約中，TS上漲0.01%，TF上漲0.03%，T上漲0.02%，TL上漲0.09%。
現(xiàn)券：目前活躍合約為2512合約，2年期國債期貨CTD券為250012.IB，收益率變動-0.75bps，對應(yīng)凈基差-0.004，IRR1.54%；5年期國債期貨CTD券為250003.IB，收益率變動-0.25bps，對應(yīng)凈基差-0.034，IRR1.85%；10年期國債期貨CTD券為220017.IB，收益率變動-0.75bps，對應(yīng)凈基差-0.013，IRR1.6%；30年期國債期貨CTD券為210005.IB，收益率變動-0.5bps，對應(yīng)凈基差0.013，IRR1.39%。
資金面：公開市場操作方面，央行貨幣投放1,955億元，貨幣回籠655億元，凈投放1,300億元。
交易策略：短線偏多，超長債2.2的隱含利率已有足夠性價比；中長線，風(fēng)偏上行疊加經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期，建議T、TL逢高套保。
風(fēng)險提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟復(fù)蘇不及預(yù)期。
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