>> 招商期貨-金融期貨早班車-251111
| 上傳日期： |
2025/11/11 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王昊昇 |
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股指期貨
市場表現(xiàn)：11月10日，A股四大股指漲跌不一，其中上證指數(shù)上漲0.53%，報收4018.6點(diǎn)；深成指上漲0.18%，報收13427.61點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.92%，報收3178.83點(diǎn)；科創(chuàng)50指數(shù)下跌0.57%，報收1407.56點(diǎn)。市場成交21,944億元，較前日增加1,742億元。行業(yè)板塊方面，美容護(hù)理(+3.6%)，食品飲料(+3.22%)，商貿(mào)零售(+2.69%)漲幅居前；電力設(shè)備(-1.09%)，機(jī)械設(shè)備(-0.71%)，電子(-0.51%)跌幅居前。從市場強(qiáng)弱看，IH>IF>IM>IC，個股漲/平/跌數(shù)分別為3,373/118/1,952。滬深兩市，機(jī)構(gòu)、主力、大戶、散戶全天資金分別凈流入-121、-133、4、251億元，分別變動-1、+44、-42、-1億元。
基差：IM、IC、IF、IH次月合約基差分別為142.25、108、23.05與-0.14點(diǎn)，基差年化收益率分別為-15.67%、-12.26%、-4.09%與0.04%，三年期歷史分位數(shù)分別為13%、12%、23%及45%。
交易策略：中長期，我們維持做多經(jīng)濟(jì)的判斷，當(dāng)下以股指做多頭替代有一定超額，推薦逢低配置各品種遠(yuǎn)期合約。
風(fēng)險提示：外生宏觀沖擊、財政擴(kuò)張進(jìn)度不及預(yù)期、其他系統(tǒng)性沖擊。
國債期貨
市場表現(xiàn)：11月10日，利率債略有上行，活躍合約中，TS走平，TF上漲0.02%，T上漲0.01%，TL上漲0.22%。
現(xiàn)券：目前活躍合約為2512合約，2年期國債期貨CTD券為250012.IB，收益率變動+0bps，對應(yīng)凈基差-0.011，IRR1.6%；5年期國債期貨CTD券為250003.IB，收益率變動-0.25bps，對應(yīng)凈基差-0.025，IRR1.75%；10年期國債期貨CTD券為250018.IB，收益率變動-0.75bps，對應(yīng)凈基差-0.006，IRR1.56%；30年期國債期貨CTD券為210005.IB，收益率變動-1bps，對應(yīng)凈基差-0.031，IRR1.75%。
資金面：公開市場操作方面，央行貨幣投放1,199億元，貨幣回籠783億元，凈投放416億元。
交易策略：短線偏多，超長債2.2的隱含利率已有足夠性價比；中長線，風(fēng)偏上行疊加經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期，建議T、TL逢高套保。
風(fēng)險提示：貨幣政策寬松超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期。
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