>> 宏源期貨-工業(yè)硅&多晶硅日評：上方承壓-251113
| 上傳日期： |
2025/11/13 |
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| 580KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
祁玉蓉 |
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資訊
1.據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，乘用車：2025年10月，乘用車產(chǎn)銷分別完成299.5萬輛和296.1萬輛，環(huán)比分別增長3.3%和3.6%，同比分別增長10.7%和7.5%。2025年1-10月，乘用車產(chǎn)銷分別完成2423.7萬輛和2420.9萬輛，同比分別增長13.5%和12.9%。商用車：2025年10月，商用車產(chǎn)銷分別完成36.4萬輛和36.1萬輛，環(huán)比分別下降3.3%和1.9%，同比分別增長25.4%和21%。2025年1-10月，商用車產(chǎn)銷分別完成345.6萬輛和347.9萬輛，同比分別增長10.9%和9%。新能源汽車：2025年10月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成177.2萬輛和171.5萬輛，同比分別增長21.1%和20%。2025年1-10月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成1301.5萬輛和1294.3萬輛，同比分別增長33.1%和32.7%。出口：2025年10月，汽車出口66.6萬輛，環(huán)比增長2.1%，同比增長22.9%。2025年1-10月，汽車出口561.6萬輛，同比增長15.7%。
投資策略-工業(yè)硅
上一交易日工業(yè)硅不通氧553#（華東）平均價格較前日持平至9,350元/噸，421#（華東）工業(yè)硅平均價格較前日持平至9,750元/噸，期貨主力合約收盤價較前一天上漲0.16%至9,195元/噸。
基本面來看，進入十月，西南產(chǎn)區(qū)逐漸回歸至枯水期高成本期，部分硅企停爐停產(chǎn)已于10月底落地，硅企開工顯著下滑，云南地區(qū)僅剩一體化或有長單需求的企業(yè)在產(chǎn)，北方地區(qū)開爐穩(wěn)中有增，增減相抵后，預(yù)計11月工業(yè)硅產(chǎn)量降至40萬噸以內(nèi)；需求端來看，多晶硅企業(yè)雖維持減產(chǎn)態(tài)勢，有機硅企業(yè)則多處于降負(fù)或檢修狀態(tài)，硅鋁合金企業(yè)則按需采買，下游整體低位囤貨意愿有限。
綜合來看，硅市供需雙弱，需求端好轉(zhuǎn)有限，工業(yè)硅維持過剩格局，或?qū)ΡP面上方形成一定壓制，關(guān)注9,300-9,500元/噸壓力位。后續(xù)持續(xù)關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策變動及硅企生產(chǎn)動態(tài)。
【交易策略】區(qū)間操作。
【風(fēng)險提示】宏觀風(fēng)險，供給端擾動，需求不及預(yù)期。
投資策略-多晶硅
N型致密料較前一天持平至51元/千克；N型復(fù)投料價格較前一天下跌0.10%至52.15元/千克；N型混包料價格較前一天持平至50.50元/千克；N型顆粒硅價格較前一天持平至50.5元/千克；期貨主力合約收盤價較前一天上漲2.95%至53,460元/噸。
供給端來看，硅料企業(yè)維持減產(chǎn)態(tài)勢，部分硅料廠或有新增產(chǎn)能投放，增減相抵后預(yù)計10月產(chǎn)量仍有小幅提升，預(yù)計11月產(chǎn)量或有所下滑；需求端來看，多晶硅市場成交較為清淡，新增成交較少，下游對于高價資源抵觸情緒較重，市場等待行業(yè)政策指引。
整體來看，下游補庫意愿有限，現(xiàn)貨繼續(xù)抬漲壓力較大，對盤面上方空間形成一定壓制，前期多單注意利潤保護。后續(xù)持續(xù)關(guān)注多晶硅平臺落地情況及宏觀情緒演變。
【交易策略】供給端改革政策落地前可逢回調(diào)輕倉試多。
【風(fēng)險提示】宏觀風(fēng)險，供給端擾動，需求不及預(yù)期。
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