>> 宏源期貨-鎳與不銹鋼日評：考驗支撐有效性-251107
| 上傳日期： |
2025/11/7 |
大小： |
705KB |
| 格式： |
pdf 共1頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳金恒 |
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資訊
1.印尼能源與礦產(chǎn)資源部（ESDM)）就礦物與煤炭總局(Ditjen Mmerba）暫停190個采礦許可證的相關(guān)事宜，周三發(fā)布了最新進展。在這190個被暫停的采礦經(jīng)營許可證（IUP)中，已有6家礦業(yè)公司的許可證正式恢復。礦物與煤炭總局局長特里表示，此前有99家公司申請重新核定許可證狀態(tài)，但其中91家完全未采取后續(xù)行動。特里進一步透露，礦物與煤炭總局此前已邀請這190個被暫停許可證的持有方參會。最終僅有126位許可證持有方出席了會議，剩余64位未到場。印尼能源與礦產(chǎn)資源部規(guī)定，自采礦許可證被凍結(jié)之日起，持有方將獲得60天的期限，用于完成該部要求的各項合規(guī)手續(xù)。若60天期限屆滿后，礦業(yè)公司仍未繳納采礦后恢復治理保證金，印尼能源與礦產(chǎn)資源部將強制撤銷其采礦許可證。(上海金屬網(wǎng))
2.據(jù)外媒報道，印度尼西亞已通過其在線單一提交（OSS）許可系統(tǒng)，對新的冶煉廠許可證實施了事實上的暫停，暫停了對旨在生產(chǎn)鎳生鐵(NPI)、鐵鎳合金（FeN)、鎳渣和混合氫氧化物沉淀物(MHP)的項目的審批。雖然尚未公布任何正式的修正案，但該禁令正在根據(jù)《2025年第28號政府條例》(PP 28/2025）以行政方式實施，該條例修訂了根據(jù)PP 5/2021建立的基于國家風險的業(yè)務許可框架。根據(jù)KBLI24202《非鐵金屬制造）注冊的申請者現(xiàn)在必須簽署一份聲明，確認其業(yè)務活動不會生產(chǎn)這些所列產(chǎn)品。未能提供該聲明的公司將無法通過OSS門戶獲得新的冶煉廠許可證。官員們尚未具體說明這一暫停措施將持續(xù)多久，但這一舉措與雅加達旨在控制供應過剩、保護腐殖質(zhì)礦石儲備以及將投資導向更高價值電池級鎳生產(chǎn)的努力相一致。（上海金屬網(wǎng))
投資策略
【多空邏輯】
11月6日，滬鎳主力合約低位震蕩，成交量為110740手(-12708)，持倉量為118664手(+3500)，倫鎳漲0.13%?，F(xiàn)貨市場成交好轉(zhuǎn)，基差升水縮小。供給端，鎳礦價格持平，上周鎳礦到港量增加，港口庫存去庫;鎳鐵廠虧損幅度加深，11月國內(nèi)排產(chǎn)下降，印尼排產(chǎn)增加，鎳鐵累庫;11月國內(nèi)電解鎳排產(chǎn)下降，出口盈利擴大。需求端，三元排產(chǎn)增加;不銹鋼廠排產(chǎn)下降;合金與電鍍需求穩(wěn)定。庫存來看，上期所減少，LME減少，社會庫存減少，保稅區(qū)庫存減少。綜上，鎳基本面偏弱并有庫存壓力，但估值處于低位，預計鎳價低位震蕩。
【交易策略】觀望。
【風險提示】美聯(lián)儲降息預期變化、印尼與菲律賓供應擾動
(觀點評分:0)
【多空邏輯】
11月6日，不銹鋼主力合約先抑后揚，成交量為106468手（+16088)，持倉量為68420手（-592):現(xiàn)貨市場剛需采購，成交一般，基差升水縮小。庫存來看，上期所庫存減少，上周300系社會庫存為613600噸(+900)。供給方面，11月不銹鋼排產(chǎn)減少，300系排產(chǎn)基本持平。需求方面，終端需求較弱。成本端，高鎳生鐵價格下跌，高碳鉻鐵價格持平。綜上，基本面寬松,成本支撐走弱,預計不銹鋼偏弱震蕩。
【交易策略】建議空單持有，目前價格至支撐位附近，若不能有效突破則止盈觀望。
【風險提示】需求改善超預期、行業(yè)“"反內(nèi)卷”政策有實質(zhì)進展
(觀點評分:0)
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