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>> 西部證券-10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)點(diǎn)評:增長動(dòng)能放緩,穩(wěn)投資力度加大-251114
上傳日期:   2025/11/15 大小:   792KB
格式:   pdf  共5頁 來源:   西部證券
評級(jí):   -- 作者:   邊泉水,劉鎏
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告
工業(yè)和服務(wù)業(yè)增長動(dòng)能有所放緩。10月份,工業(yè)增加值同比增長4.9%,較9月增速6.5%回落;季調(diào)后環(huán)比增長0.17%,較9月0.64%放緩。今年國慶和中秋長假連休,集中在10月,給工業(yè)生產(chǎn)帶來一定擾動(dòng)。10月份,服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長4.6%,比9月增速5.6%放緩。總體上看,經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能有所放緩。
  消費(fèi)仍然有韌性。10月份,零售同比增長2.9%,略低于9月同比增速3%;季調(diào)后環(huán)比增長0.16%,較9月負(fù)值回升。其中,商品零售同比增長2.8%,較9月增速3.3%放緩;餐飲收入同比增長3.8%,較9月增速0.9%回升。家用電器和音像器材類零售由于去年“以舊換新”政策落地后基數(shù)上升,同比下降14.6%。受金價(jià)上漲帶動(dòng),金銀珠寶零售同比增長37.6%。
  投資加速下跌。10月份,固定資產(chǎn)投資同比下降12.2%,較9月跌幅7.1%進(jìn)一步擴(kuò)大。其中,基建投資同比下降12.1%,制造業(yè)投資同比下降6.7%,房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降23%,跌幅均較上月擴(kuò)大。過去幾個(gè)月,投資增速下滑轉(zhuǎn)負(fù)且跌幅擴(kuò)大,給內(nèi)需帶來較大拖累。
  房地產(chǎn)市場跌幅擴(kuò)大。10月份,商品房銷售面積同比下降18.8%,商品房銷售額同比下降24.3%,跌幅雙雙擴(kuò)大。10月份70大中城市新建商品住宅價(jià)格環(huán)比下降0.5%,二手住宅價(jià)格環(huán)比下降0.7%,跌幅均較9月擴(kuò)大。實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)市場“止跌回穩(wěn)”目標(biāo)需要房地產(chǎn)相關(guān)政策進(jìn)一步放松。
  穩(wěn)投資政策力度加大。10月份,工業(yè)增加值、服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)增速放緩,房地產(chǎn)跌幅擴(kuò)大;零售增長相對平穩(wěn),但是投資增速加速下滑,拖累內(nèi)需??傮w上看,經(jīng)濟(jì)下行壓力有所加大。近期安排5000億元新型政策性金融工具資金投向數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施,以及交通、能源、地下管網(wǎng)建設(shè)改造等城市更新領(lǐng)域;新增2000億元專項(xiàng)債券額度,用于支持部分省份投資建設(shè)。11月10日,國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)民間投資發(fā)展的若干措施》通知,進(jìn)一步激發(fā)民間投資活力、促進(jìn)民間投資發(fā)展。穩(wěn)投資政策力度開始加大,以實(shí)現(xiàn)全年5%增長目標(biāo)。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:貿(mào)易摩擦加劇,房地產(chǎn)市場下滑,政策力度不及預(yù)期。
 
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