>> 西部證券-A股TTM&全動態(tài)估值全景掃描：A股估值擴(kuò)張，電力設(shè)備行業(yè)領(lǐng)漲-251108
| 上傳日期： |
2025/11/9 |
大小： |
2164KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
曹柳龍 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周A股總體估值擴(kuò)張，電力設(shè)備行業(yè)領(lǐng)漲。消息面上，電網(wǎng)投資持續(xù)加碼，輸配電設(shè)備招標(biāo)頻次提升，多家企業(yè)在手訂單穩(wěn)定，為業(yè)績奠定基礎(chǔ)。海外電力基建升級提速，國內(nèi)電力設(shè)備企業(yè)海外拓展?jié)摿τ型M(jìn)一步釋放。當(dāng)前電力設(shè)備行業(yè)整體全動態(tài)PE處于歷史93.1%分位數(shù)，電網(wǎng)設(shè)備/光伏設(shè)備/電池行業(yè)全動態(tài)PE分別處于歷史78.9%/100%/56.8%分位數(shù)，電池估值空間相對更大。
創(chuàng)業(yè)板PE（TTM）擴(kuò)張幅度高于主板低于科創(chuàng)板。算力基建剔除運營商/資源類的相對估值擴(kuò)張。算力基建剔除運營商/資源類的相對PE（TTM）從上周的4.60倍降至本周的4.51倍，相對PB（LF）從上周的4.80倍降至本周的4.69倍。
觀察行業(yè)絕對估值與相對估值的歷史分位數(shù)——
?。?）從靜態(tài)的PE（TTM）角度，大類行業(yè)中，可選消費、中游制造、大消費、周期類、中游材料絕對估值和相對估值均高于歷史中位數(shù)，其中可選消費、大消費、中游制造絕對估值和相對估值均高于歷史90分位數(shù)。無行業(yè)絕對估值和相對估值均低于歷史中位數(shù)，其中金融服務(wù)、必需消費、服務(wù)業(yè)相對估值低于歷史10分位數(shù)。
?。?）從PB（LF）角度，大類行業(yè)中，資源類、中游制造、周期類、TMT絕對估值和相對估值均高于歷史中位數(shù)。中游材料、服務(wù)業(yè)、金融服務(wù)、大消費、必需消費絕對估值和相對估值均低于歷史中位數(shù)，其中大消費、必需消費相對估值低于歷史10分位數(shù)。
?。?）從全動態(tài)PE角度，各大類行業(yè)中，可選消費、中游制造、TMT、周期類絕對估值和相對估值均高于歷史中位數(shù)，其中可選消費、中游制造絕對估值高于歷史90分位數(shù)。必需消費絕對估值和相對估值均低于歷史中位數(shù)，其中必需消費相對估值低于歷史10分位數(shù)。
綜合比較賠率（PB歷史分位數(shù)）與勝率（ROE歷史分位數(shù)）：當(dāng)前石油石化、農(nóng)林牧漁、公用事業(yè)等行業(yè)同時具有低估值高盈利能力的特征。
綜合比較賠率（全動態(tài)PE）與勝率（25-26一致預(yù)期凈利潤復(fù)合增速）：當(dāng)前，建筑材料、電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、傳媒兼具低估值與高業(yè)績增速。
本周股市相對債市性價比下降：A股非金融ERP從上周的0.87%降至本周的0.83%；股債收益差從上周的-0.12%降至本周的-0.14%。A股非金融重點公司全動態(tài)ERP從上周的2.79%降至本周的2.71%。
風(fēng)險提示：策略觀點不代表行業(yè)；估值水平并不代表股價走勢；盈利環(huán)境發(fā)生超預(yù)期波動。
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