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周度要點(diǎn)小結(jié)
　　◆成本端：熱卷高爐利潤(rùn)為-34元/噸，熱卷高爐毛利小幅上升，現(xiàn)貨升水盤面約4元/噸，估值中性偏低。
　　◆供應(yīng)端：本周熱軋板卷產(chǎn)量314萬(wàn)噸，較上周環(huán)比變化-4.5萬(wàn)噸，較上年單周同比約+0.7%，累計(jì)同比約+1.9%。
　　本周鐵水日均產(chǎn)量為236.88萬(wàn)噸，本周鐵水小幅回升，部分地區(qū)高爐恢復(fù)滿產(chǎn)狀態(tài)。當(dāng)前熱卷產(chǎn)量偏高，后續(xù)還需關(guān)注減產(chǎn)節(jié)奏。
　　◆需求端：本周熱軋板卷消費(fèi)314萬(wàn)噸，較上周環(huán)比變化-0.7萬(wàn)噸，較上年單周同比約-1.7%，累計(jì)同比約+1.4%。
　　受到基建以及制造業(yè)需求疲弱的影響，當(dāng)前板材需求偏弱。本周熱卷需求小幅回落，需求水平偏弱。
　　◆庫(kù)存：本周熱卷庫(kù)存為410.52噸，庫(kù)存水平偏高，當(dāng)前庫(kù)存壓力較大。
　　◆小結(jié)：本周商品市場(chǎng)整體處于調(diào)整狀態(tài)，成材價(jià)格在底部區(qū)間震蕩。海外方面，美國(guó)政府本周結(jié)束停擺，前期的流動(dòng)性壓力有所緩解，但美聯(lián)儲(chǔ)官員近期連續(xù)釋放“通脹鷹派”信號(hào)，再度對(duì)商品與資本市場(chǎng)情緒形成壓制。國(guó)內(nèi)來(lái)看，本月房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降14.7%，房屋新開(kāi)工面積降幅擴(kuò)大至18.9%，地產(chǎn)需求依舊疲弱。基本面顯示，螺紋鋼供需同步回落，庫(kù)存延續(xù)去化，整體格局中性偏弱；熱軋卷板需求略有下滑，但產(chǎn)量仍偏高，庫(kù)存壓力仍存，熱卷庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。隨著鋼材需求進(jìn)入季節(jié)性淡季，后續(xù)仍需關(guān)注各環(huán)節(jié)減產(chǎn)節(jié)奏。展望后市，隨著美聯(lián)儲(chǔ)寬松預(yù)期逐步兌現(xiàn)以及中美會(huì)晤釋放積極信號(hào)，市場(chǎng)情緒與資金環(huán)境有望改善。若制造業(yè)修復(fù)延續(xù)，鋼材消費(fèi)端或?qū)⒅鸩狡蠓€(wěn)回升。短期來(lái)看，受成本端拖累，成材價(jià)格重心略有下移，在需求仍顯疲弱的背景下，價(jià)格大概率維持弱勢(shì)震蕩。但中期隨著相關(guān)政策落地與宏觀環(huán)境改善，鋼材需求有望迎來(lái)邊際拐點(diǎn)。